在“万物皆可AI”的背景下，国产大模型Kimi近期又爆火了。
Kimi智能助手是由AI企业月之暗面推出的对话式AI产品。月之暗面宣布Kimi支持200万字的无损上下文输入，声称“过去要10000小时才能成为专家的领域，现在只需要10分钟，Kimi就能接近任何一个新领域的初级专家水平。”
据说，Kimi用户的获客成本达到12元-13元，近一个月来日均下载量为17805，每天的获客成本至少20万元。由于使用量激增，月之暗面公司的网络一度陷入瘫痪。
Kimi的诞生，又再度引燃人工智能领域的新一轮投资热情。
投基记在2月份OpenAI发布首个文生视频Sora之后，就写过《Sora引爆全球， 英伟达785创新高，全球AI股喜提开门红》，当时提到的相关基金，比如诺安基金刘慧影的诺安积极回报混合A，今年以来涨幅接近30%。（基金过往业绩不代表未来，请投资者别盲目跟进）
到了3月份，英伟达GTC大会于本月中旬发布新一代Blackwell架构、超级芯片和机器人项目，而最近大模型Kimi的问世，又成为市场热议的话题。
本周东财交易软件上线的Kimi概念连续三日收大阴线，着实让人惊出一身冷汗，不过同步相伴的缩量，倒也让人在短期预期止跌上找到了些许宽慰。
行情风云骤变，直教人感叹，抓不住，根本抓不住！
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AI投资，自然绕不开TMT。
看了下东财上线的Kimi概念的成分股，除了参股了月之暗面这家公司的九安医疗外，出自TMT板块的可达九成以上。
AI行情引领下，去年上半年的TMT板块大放异彩，现在似乎也是这个节奏。比如最近的一个多月，申万31个一级行业涨幅排名中，传媒、计算机、通信占据了前三位。
数据来源：Wind，区间：2024.2.6-2024.3.25
虽然现在还不能断言AI是否会成为贯穿2024年全新的主线，但类比2023年上半年TMT的大涨，投资者只要抓住一波行情机会，也足够应对A股大多时候的“垃圾时间”。
但对于题材炒作，时间节点的把控十分重要，典型的如去年高位入场TMT的，所面对的则是忍受长达半年多的板块下跌。
现阶段的AI其实也有不小的风险。今年一月份的时候，通信、计算机、传媒当月跌幅均超过了-15%，远远超过同期沪深300指数的-6.29%。
虽说1月份有市场本身存在的做空及恐慌情绪蔓延等因素，但TMT整体大幅度的下跌，主要还在于行业中个股的业绩预告不及预期。
4月份将进入上市公司业绩密集披露期，经历一番较大幅度上涨后的AI，也很有可能面临调整压力。
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目前在运行的基金名称直接带人工智能的主动权益管理基金共有8只。
但相较之下，个基的区间涨幅还是有不小的差距，首尾相差能有1倍多。如果放在年初至今的维度去观察，也仅有耿嘉洲在管的(006281)万家人工智能A表现突出些。
数据来源：Wind，截至2024.3.25
看了下各基金去年四季度持有的权重股情况，在绝大多数产品选股同质化的时候，耿嘉洲的万家人工智能A显得有点“异类”，这或正是产品在收益上产生巨大差异的原因。
比如本轮AI细分中的“翘楚”，一定是CPO（光模块），而板块中以“易中天”为代表的个股，更是稀罕。显然，老早就在这一块布局了耿嘉洲，迎来了他的时刻。
只不过，CPO涨得快，跌起来也不含糊，本周CPO所呈现出的恐慌性杀跌，估计耿嘉洲的万家人工智能A也经历了不小的回撤。
来源：Wind，截至2023年四季度
选股或细分赛道选择的不同，导致在收益上呈现巨大差别，这一特点在主动管理型AI主题基金上同样明显。
当前全市场侧重AI投资的所有场内主动管理型基金有165只（去除QDII、FOF型，A、C类合并），但今年以来取得正收益的基金占比不到一半，区间涨幅超过10%仅10只。其中，刘慧影的（001706）诺安积极回报混合A以近30%的涨幅领跑于同类产品。
可以说，基金经理自身所具备的锐利的进攻性，加上踏中了市场主流方向，造就了其投资成绩的斐然。
2023年年中以来，刘慧影逐步加大在权重股上的投资比例，最新的2023年四季报中，其管理的诺安积极回报混合A，十大权重股合计占基金净值比例达到82.03%。
这似乎有点“豪赌”的味道了，但结果却很清晰，她赌对了。
这似乎成了诺安基金的“传统”，不禁让人想到先前在诺安的一位故人。不过，丽丽倒是很欣赏这类投资风格极致的基金经理，毕竟看对了就得果断出手，该赚钱的时候绝对不能含糊，且基金经理也一定是事先基于深度的行业研究，才能如此坚定的看好，并做到前瞻性的布局。
另外，统计中还出现了一只岁月老基——（162201）宏利成长混合，这只基金诞生于2003年，到现在已有20年了，历经坎坷，换了大概七八任基金经理了。穿过多轮牛熊，历经洗礼，累积涨幅超过11倍，在2300多只同类基金中排10。
数据来源：Wind，截至：2024.3.25，重仓行业数据截至2023年中报
相比之下，场内AI被动型指数基金年初至今的收益差别就小了很多。
注：部分指数型AI主题基金，去除C类、E类，数据来源：Choice，截至：2024.3.25
总体而言，围绕AI概念做投资的基金类型非常多，而AI概念细分行业的行情还是比较分化的，大家在选基的时候除了看基金经理的主动管理能力，也需要弄明白这只基金具体是买什么细分行业。
如果怕选错的话，被动型指数基金倒可以考虑，可以根据指数选标的产品，也可以根据基金名字来选择自己看好的细分领域，看了下被动型产品的名称中基本上会带上所投资的细分方向。
风险提示：文中提及的基金仅作分析参考，不构成任何投资买卖建议。基金投资有风险，入市需谨慎。