被公募抢破头的中证A50,究竟什么来头?

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新年第一周,A股就跌了3天,市场哀嚎一片。但有个新指数在开年首个交易日就火速出圈了。

这个指数是中证A50指数,于1月2日正式发布。发布当天,就有10家公募基金公司抢破头进行申报。

分别是:易方达基金、华泰柏瑞基金、嘉实基金、富国基金、华宝基金、摩根基金、银华基金、工银瑞信基金、大成基金、平安基金

有网友戏称,这大概是2024年基金指数第一“卷”。

号称A股“漂亮50”的中证A50指数,为什么能在开年“火”起来?它跟其他“50”指数比起来,又有什么不一样?

一起来聊聊。

中证A50指数身上四大显著特征

据中证指数官网显示,中证A50指数是从各行业龙头上市公司证券中,选取市值最大的50只证券作为指数样本,以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。

综合来看,样本股特点主要体现以下几个方面:

其一,行业分布均衡,龙头效应明显。

从行业分布来看,中证A50指数样本股几乎各大行各业均有分布,其中工业、金融、主要消费、医药卫生以及原材料占比较高。

图片来源:中证指数官网

根据编制规则,中证A50待选股票,要满足中证三级行业内过去一年日均自由流通市值排名第一,覆盖50个中证三级行业。

数据来源中证指数官网

可以看出,中证A50指数以各行业龙头股为主,我们熟悉的贵州茅台宁德时代比亚迪中国平安恒瑞医药等均在列,相当于一个行业龙头的组合。

其二,具备大市值的属性。

据中指官网显示,截至1月5日收盘,中证A50指数自由流通市值达67705.59亿元,样本平均自由流通市值1354.11亿元,自由流通市值中位数837.21亿元,其中样本最大自由流通市值(贵州茅台)达到了10447.55亿元。

其三,看重整体流通性。

观察中证A50样本股成分,同样作为行业龙头,中国移动中国人寿中国石油中国海油以及四大行等流通市值比重不超过10%的个股均未能入选。

从这个角度看,相较于上证指数、上证50 指数、沪深300等重点宽基指数,中证A50更看重整体流通性。

其四,考虑ESG因素。

中证A50指数编制方案里引入了ESG可持续投资理念,剔除了中证ESG评价结果为C级以下的公司,超过80%的样本公司ESG评级在A级以上。

所谓的ESG(Environmental, Social and Governance)理念,就是从环境、社会和公司治理三个维度评估企业经营的可持续性与对社会价值观念的影响。这也体现出该指数对ESG方向的重视,把潜在的问题公司提前挡在门外。

都叫“50”,这次有啥不一样?

中证A50指数发布之前,市场上“50”相关的指数很多,例如我们经常听到的上证50深证50、双创50、科创50,以及海外的富时A50、MSCI中国A50等。

中证A50和他们之间又有什么区别呢?

首先,来看看几个“50”指数的分布行业。

数据来源于choice(2024年1月8日),MSCI官网(2022年10月31日)

上证50主要侧重在食品饮料和大金融,这两个板块加起来接近50%的权重。

深证50主要侧重在新能源、TMT、医药等行业。

科创50和双创50:十大权重股主要在硬科技领域。

中证A50和MSCI中国A50比较相似,行业分布更广泛,能更全面反映A股市场的整体情况,权重股主要分布在工业、金融、消费、医药、原材料、信息技术等领域。

中证A50覆盖27个行业,相较上证50(21个)和深证50(22个)更加均衡。

前十大权重股做个对比。

图片来源:国金证券研报

图片来源:国开证券研报

其次,上证50侧重金融行业深证50偏好生物医药及TMT等行业,中证A50同样偏好金融,但此次并未将四大行纳入,取而代之的是新能源产业链、医药生物等高端产业属性更强的公司,兼具价值和成长性。

综合以上来看,中证A50指数是一只大盘风格指数,选取的50只样本股集中覆盖各行业核心资产,指数编制上也能有效避免部分板块超配,力争行业配置更加均衡,广泛地代表中国新经济的整体市场机会。

中证A50刚发布,市场就热议,这可能是中国最好的“50”系列,未来,这只指数很可能会成为最能代表中国核心资产的的漂亮50指数。

当年美国机构

也曾抱团“漂亮50”

既然提到了“漂亮50”,就跟大家多聊两句这个代号背后的故事。

所谓“漂亮50”(Nifty Fifty),美国股票投资史上出现的一个特定专业术语,专门指上世纪六、七十年代,纽交所50只备受追捧的大盘股。

不过这批股票没有官方定论的名单,很多机构采用的是摩根大通保证信托列举的一份“漂亮 50”组合名单。

数据来源:国盛证券研报(时间1970年-1972年)

从1970年年中到1972年底,“漂亮50”这批股票持续跑赢大盘,累计超额收益率高于100%的多达18家,高于50%的多达31家。这批龙头公司里不仅有强生、可口可乐、迪士尼、麦当劳、宝洁等至今耳熟能详的企业,也对美国乃至全球证券投资带来深刻影响。

当时为刺激经济,美联储持续降息,低通胀、低利率、流动宽松政策令市场风险偏好扭转,加上减税措施的实施,消费者消费能力提升,造成一批受益于市场份额提升、业绩稳定性较高的大市值蓝筹公司脱颖而出,推动了“漂亮 50”行情。

加上美国养老金等长线资金加速入市,机构持股比例加速提升,推动价值投资理念的兴起,“漂亮50”成为了机构抱团的对象,进一步强化了行情的演绎。

但伴随美国经济增长陷入滞涨,美联储试图通过抬升利率来遏制通胀,首先冲击的也是当时估值非常高的“漂亮50”标的。“漂亮50”走出了一波“杀估值”的行情,期间股价曾下跌50%。

听上去是不是很熟悉,在疫情之前A股当之无愧的主线就是“核心资产”,也曾出现机构疯狂抱团白马股的行情。只不过行情疯狂演绎后就是漫漫价值回归之路,如今很多行业龙头大白马,股价已经连跌三年,超跌的大白马比比皆是。

不过,美股“漂亮50”以暴跌来消化估值后,从70年代后期真正进入了盈利推动的长牛。据天风证券的统计数据显示,从1970年1月到2020年6月,漂亮50上涨了207倍,而同期标普500上涨了33倍。

从结果来验证,当初人们在“漂亮50”行情中高喊的“看未来20年,现在买入依然不贵”、“价值投资只买不卖”等等口号,并非一句忽悠人的空话。

如今,代表A股核心资产的“漂亮50”指数——中证A50摆在你的面前,在暮气沉沉的市场环境中,你是否还会给价值投资的信仰充值?

风险提示:文中提及的基金及股票仅作分析参考,不构成任何投资买卖建议。基金投资有风险,入市需谨慎。

作者:王亦可

编辑:青妍

运营:小时

数据来源:Choice、同花顺

全部讨论

阿白wr601-10 15:18

这个垃圾指数砸的比富时50还狠

突飞G01-10 15:00

这所谓的国之重器果然不一样直达上市,从来没红过。

喬木投资01-10 13:38

就靠骗过日子

Dt0601-10 12:59

搞笑

稳中求胜202401-10 12:47

什么玩意?拉黑了

新新200001-10 12:34

学习

爱笑的基金小蜡烛01-10 12:26

这报道写完了自己看着不会 y u e 吗

敢梭才会赢01-10 12:25

要基民抢破头才有用,现在吹水有意思么?

东哥聊股指01-10 12:21

为了赔钱抢破头嘛

韭菜可以割不要拔01-10 12:14

这么多筹码抛售,还用的着抢嘛?