产品结构上，核心产品色纺纱占比在继续提升：公司产品以色纺纱为主、坯纱为辅，色纺纱定位中高端市场，而坯纱为基本款产品、性价比较高。当行业需求较旺时，色纺纱订单相对较好，反之坯纱则更受欢迎。2024年以来，公司色纺纱产品的占比从23年的相对低位逐步恢复到接近正常的水平。今年前五月，色纺纱的销量占比超过50%。
毛利率呈现明显的修复：虽然上半年海外棉价有较大的跌幅，但是公司整体毛利率呈现比较强劲的修复，主要原因是上半年需求较旺盛，订单饱满。今年四五月的生产较紧张，4月越南工厂的毛利率已经恢复到10%的水平，其中色纺纱毛利率在13%-15%; 5月越南工厂的坯纱毛利率已经提到13%，色纺纱基本到19%左右。国内工厂也接近满产的状态，毛利率也同步进行修复，但因为国内的订单结构没有越南工厂好，因此毛利率低于越南工厂的毛利率。6月毛利率情况：因为6月的订单基本上是在四五月份的旺季接到的，所以初步看下来6月整体的毛利至少与5月持平或环比有改善。
产品提价：公司在24年进行了两次提价：一次是春节后的2月18日，公司对全系列的产品进行提价；第二次是从4月1日开始对中小客户及中小额订单收紧了销售折扣。
关于淡季产品定价：这一波棉价的下跌主要在供给端，美棉和巴西棉的播种面积有增加的预期，而需求端未有较好的增长迹象，导致棉价一路承压。但从长远看，考虑公司棉花的采购周期（公司一般囤6-8个月的棉花），明年整体的原材料成本可能就处于低位。从季节性上看，三季度属于相对淡季，考虑到上半年需求旺盛，如果棉价持续低迷或进一步下行，售价可能会有一定承压。但具体是否调价需要综合考虑下游需求和订单情况（海外品牌25年春季的订单会在7月份下达），产品售价其实并不一定紧跟棉价。
产能利用率：目前国内和越南工厂都是接近满产的状态。公司总产能目前是162万纱锭（国内36万纱锭+越南126万纱锭）。
销量：一季度公司销量同比增长37%左右，今年前五月销量同比增幅大概在34%。六月份从接单量来看，基本可以维持和前期相当的水平。
产销率：上半年产销平衡。三季度如果下游整体需求疲软，可能会进行一定价格调整，以维持较高的开工率，保持产销平衡。因为色纺纱制造商如果产量起来，成本摊薄会非常快。比如，越南工厂的毛利率可以从23年底2%迅速恢复到13%，除了销售价格的提升外，另一个原因是24年整体接近满产的状态，尤其在四五月份的毛利率得到进一步释放和扩大。
下游订单情况：23年整体海外品牌的去库存对公司产生较大影响，而今年上半年海外品牌的下单节奏已恢复到往年的正常水平。三季度会是季节性淡季，但四季度的下单节奏目前看也已经恢复，主要下游第一大客户申洲国际（HK2313，申洲国际前四大品牌客户为耐克、优衣库、阿迪达斯、彪马，23年前四大客户份额合计占比为80%）也在6月上调了全年的指引。另外，今年有欧洲杯、奥运会等赛事，海外的需求确实存在，下半年应该可以期待。
行业竞争格局：坯纱的竞争较激烈，尤其是国内市场。色纺纱国内市场处于百隆东方和华孚时尚（注：华孚时尚以国内产能为主，23年国内产能占比为86%）双寡头垄断的情况。色纺纱国外市场竞争较国内平和，虽然印度、孟加拉有部分从事色纺纱的制造商，但其体量不大，从产品质量和种类上都与百隆有一定差距，主要聚焦中低端市场。在23年整体下游需求非常差的时候，公司可能为了抢占市占率会降低价格，与海外制造商形成一定的竞争关系。但是当市场需求恢复后，公司会继续供应中高端市场，与海外制造商进行差异化竞争。
色纺纱采用“先染色、后纺纱”的加工方式，可有效缩短后续加工企业的生产流程，能较快响应市场多品种、小批量、快交货的要求，具备环保和时尚特性。色纺纱常用于休闲、运动、快时尚等领域。
汇率影响：公司实际操作中没有进行锁汇、套保的操作。原因是国内和越南工厂是两个相对独立的运营体系。越南公司的采购和销售都是用美金结算的，而当地员工的工资、水电等则用越南盾支付。今年上半年越南盾出现了较大的贬值，但对越南工厂形成了正收益。
越南百隆产能扩张情况（越南百隆已为公司重要利润来源）：根据公司此前定增方案，越南百隆工厂产能有40万锭的增量，共涉及5个车间、平均每个车间约8万锭产能。截至2024年6月仍有3个车间尚未投产。公司对未来产能的扩张保持谨慎，目前还没有明确的投产时间表。剩下3个车间中，第一个车间设备等已基本到位，如果后续下游需求持续向好、订单较饱满，公司可能会以较快的速度投产；剩下两个车间的投产进度相对较慢，具体要看下游的需求情况，
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