开始写“合一财研笔记”的时候，一直比较得意自己的“合二造假风云录”系列文章，可是奈何阅读量不高。但着实认为是一个好故事。
合二系列故事可以站在上市公司第一人称的视角，看清一个公司造假的始末，明白前因后果，自然也就知道如何识别造假了。
今天再次王婆卖瓜一番，尝试交代清楚背景，串联起整个故事线，希望可以被更多的读者看到。
01 文章背景
首先介绍一下写这一系列文章的背景，合一在私募机构负责风险合规控制工作，除了传统一级股权投资业务，公司也涉及二级证券投资业务。
所以难得可以尽调很多初创公司，同时也分析上市公司报表。
股权项目中，通过与项目一线创始人访谈，在投后项目中一路陪跑。多了一个视角，可以看到企业从小到大的成长过程，也可以看到不同成长阶段公司所遇到的问题，以及创始人心态上的变化。
在证券投资业务中，则完全是第三方的视角分析公司，发现潜在问题，也挖掘公司价值。
而一级和二级工作的不断交替，似乎让自己更容易看明白一家公司了。
比如在行业增长遇到瓶颈时，行业参与者们普遍遇到业绩压力，如果叠加公司有定向增发再融资的需求，对业绩增长有强大诉求，可能就会让公司创始团队铤而走险，走上财务造假之路。
又比如创始人个人可能有经济压力，短期有较大的利益诉求，就会阶段性做大业绩，拉升股价，后通过减持来套取现金。
又或者单纯的因为有业绩对赌，迫于对其他股东方的交代，上市公司的个别主体”不得已“造假。
等等，明白公司造假的前因后果，会更容易识别企业的造假信号。
掌握这些技巧之后，如果遇到某个在大行业泥沙俱下时，却看到某公司业绩一枝独秀，不再急着兴奋，明白也可能是一个圈套。
懂得在企业业绩大幅增长的同时，进一步判断增长质量，是否属于是打肿脸充胖子的虚假繁荣。
是为创作背景与初衷。
可是传统财务报告这东西看起来实在是有些复杂，有些报告动辄几十万字，读起来也费劲。另外传统报表分析理论多数站在债权人角度分析什么偿债指标、流动比、速动比之类的，对投资者价值其实不大，名词又多，也着实难以理解。
而合一上大学时算不上是传统定义上的好学生，每次考试提前突击一下，多数以自学为主，包括后来考取注册会计师证书（CPA），多数也是自学为主，少部分听课。
渐渐摸索出了一套用使用生活场景解读专业术语的技能，特别接地气，想来也是可以分享给更多的朋友的。
所以合一想通过更加平时的语言争取让更多人看到财报背后的真相。
视角也完全是从投资人的角度出发的，破除传统财务分析理论视角的局限性，只聚焦于如何识别财务造假。
偷偷吹牛一下，该部分内容基本只有在会计研究生课程中才会涉及，并且引用案例十分久远，而合一引用的所有案例，均是近3年的“明星”公司，与时俱进，有很高的及时性和可复用性。
结合简单易用的工具类平台，基本可以让完全零基础的投资者也能识别造假。
这就有了“合二公司造假风云录”系列文章。
我们尝试虚拟一个合二公司，假想中当一把CEO，看在遇到业绩增长压力的时候，该如何通过各种财技让公司的报表看起来依旧持续增长。
由于文章是从第一视角展开的，无论有无财务基础的读者均可读懂，也就基本没有任何阅读门槛了，也请觉得内容写得好的朋友，多多转发，是为感谢！
02 一文说清财务三表
首先还是要理清一些基本概念，最近收到后台留言，发现部分读者还是对科目定义不太清楚，这篇文章准备重新明晰一下，用个人生活中会遇到的通用场景，来解释财务报表中的黑话都是什么意思。
如果有财务基础的朋友们可以略过，但模拟人生游戏挺有意思的，不妨一起参加。
合一邀请大家来玩一场类似“模拟人生”的游戏。假设在这个人生脚本中，我们都有1000万的第一桶金，看随着人生阅历的增加，人生报表会有怎么的变化。
通过这个游戏，串联起个人和公司报表关联性，也就不惧报表了。
财务工具中，最好用的就是T型账，大家不要看到黑话就怕，我觉得这是唯一一个值得第一时间普及的专业工具，因为财务造假发现的基础就是T型账。
“T”，一横一竖，把一个空间分成了左右两边，财务报表的基本逻辑就是，左右两边永远相等。
好的，“模拟人生”游戏正式开始。以下内容均用第二人称“你”来展开，欢迎你的到来。
收到第一桶金
游戏开始，所谓无钱寸步难行。来到模拟人生第一集，收到父母给的第一桶金1000万元。用T形账来记录一下。左边记录你拥有的财产1000万资金，右边记录财产的来源父母投入资本1000万。
要成家，得买房
进入而立之年第一步，成家，你看中了一款1000万左右大小适中的房子。 首付付了500万，贷款500万，此时现金还剩500万。
通过T型表你会发现，你的资产量增加到了1500万，因为你向银行借了500万元，撬动了人生的第一笔杠杆。
做点代购小生意
由于有了房贷压力，你琢磨着除了日常上班的那点工资，还得做点副业才比较保险，听几个朋友说做奢侈品代购生意很赚钱，你也想尝试一下，打算前去香港买点名牌包包、手表、首饰等贵重物品，再卖给身边的朋友，赚个差价。
刚好有个亲戚老张在那边从事相关工作，一手的货源，你前往香港一看，好家伙，确实不错。
于是立即付了100万，拿下了100万的货物，并带回家中。（由于在虚拟世界，先不管海关检查加税的问题）
于是，你的T表变成了。
资金减少100万，存货增加100万，右边不变。
生意大卖
你看着堆在沙发上的奢侈品，想着得赶紧卖掉呀，可是100万不小的数目呢。
经过朋友圈一众宣发，发动身边亲戚朋友的力量，结果居然很给力，全部售空。
夜深人静的时候算下账，好家伙，居然整整卖了200万。扣除成本100万，居然赚了整整100万，真是一门好生意（简单起见，不考虑税）。
但是其中有一块限量款手表，原价50万的，你打算卖给了一个邻居100万，他打小收藏手表，对这款限量版手表甚是满意，愿意出价。
但这邻居说暂时没现钱，得下个月理财到期了才能给你。还给你看了理财记录，你数了下，好多个0，买个手表绰绰有余，想来问题不大，于是将手表卖给了他。
这样，你的T表就成了这样（下图），那100万的存货变成了，资金100万+应收邻居款100万，而右边资金的来源是什么呢？是利润，你赚到了人生的第一桶金100万，创造了第一笔利润。
于是总资产量增加到了1600万。
做强做大
你迫不及待的找亲戚老张准备加大进货，几天时间随手倒卖赚个100万，发家致富不是梦。
紧忙联系老张，结果老张告知，之所以上次那批货能那么快交到你手上，是因为刚好有库存，最近生意太好，要定新货得先付钱，至少得预付50%。
你算了下账，这次打算囤个200万的货，付个100万预付款也行，反正也是刚赚的。
于是次日你打出了人生的第一笔预付款。
于是资金少100，预付款多100。
产品稀缺，口口相传
与此同时，同事钱姐找到你，希望帮忙代购一个限量款包包，这款包只在香港首发，内地买不到，为此还愿意支付50万预付款。
你找到了亲戚老张打听，听说这款包原售价只卖40万，但需要特定级别的用户才能买，刚好他有资格，可以帮忙订购，赚到的10万代购费他也不要，就是说以后合作都找他就好。
你想这感情好呀，好说好说，于是收了钱姐50万订购款。
因为只是预收款，还没交货，所以此时你的T表变成了，资金+50，预收款+50。资产总额增长至1650万元。
小小资本，大大的能量。
03 三表背后的逻辑
至此，游戏结束，简单的业务逻辑介绍完毕。
不知道大家有没有觉得这个T表特别熟悉。好像有点像资产负债表的样子，不用怀疑，这就是！
因为会计记账的借贷逻辑，上来整一套黑话，直接就给整不会了，再来个三表一注，甚是复杂。
如果我们把这个过程想象成直接在资产负债表中垒资产，那就很好懂，跟打游戏赚金币差不多。
左边是企业的财产，右边是企业财产的来源。左边永远等于右边。
另外这资产负债表跟我们平时看到的怎么还不太一样？
别急，换一下名字就好了。
房子换成固定资产、资本换成实收资本，利润换成未分配利润。就是地地道道的资产负债表了。
通过半年的努力，你的模拟人生从最开始的1000万原始资产增值到1650万元，其中增值部分有500万银行借款，有50万预收订单款，还有100万利润。
恒等式换一下表达方式就是：
资产=负债+净资产，净资产也就是所有者权益。
资产负债表确实是搞懂了，那还有利润表和现金流量表呢？
利润表 就是未分配利润的明细表，在模拟人生中，收入200万，成本100万，利润100万，赚钱十分简单。而之所以叫未分配利润是因为企业利润除了再投入生产，最终也会用于利润分配。
我们平时看到的净利润最终会转到资产负债表中，成为净资产的一部分。
现金流量表 也在表中，所谓现金流量就是货币资金的流水账，从最开始1000万，变成500万，400万，到最终450万。含义十分简单。
所以财报三张表说来说去，本质是一张表，就是资产负债表。
如果只能看一张表判断企业财务状况，毋庸置疑那就是资产负债表。
一张资产负债表即可以展示企业现金流质量，利润质量，净资产质量，甚至可以看出企业的业务性质，可透露的信息非常之多。
带入自己创业的角度，模拟人生一把，可以很好的理解企业的报表状况和业务性质。（这个等后面开个课题，如果通过企业资产结构核验真实业务性质）
04 如何识别上市公司财务造假
财务三表介绍完了，那该如何分析企业财务是否造假呢？
资产=负债+净资产。
而未分配利润也藏在净资产中，假设企业造假，在收入造假的同时，一般情况下也会引起利润的造假。
上市公司有极大的诉求做高利润，以应对广泛的投资者监督。
而因为这个恒等式的存在，当利润增加时，等式的右边增加，等式的左边也一定会增加。
这就给识别财务造假制造了契机。
也就是说，虚增利润的同时，就一定会导致虚增资产。
那哪些资产是最容易被包装造假的呢？
就在我们刚刚玩的模拟人生的游戏中， 造假高发科目就是：应收账款、存货、预付账款、固定资产、货币资金，等等。 由于这些科目天生与业务性质是紧密相连的，所以在业绩造假同时，基本都会“牵连”他们。
聪明的朋友们应该也很快发现，企业的存货，应收款，预付款是围绕着业务而存在的，而又因为上市公司基本是业务稳定相对成熟的企业，与上下游之间的业务关系不会在短时间之内产生太大的改变。
比如某上市公司给下游客户账期以往至多2个月，突然之间应收账款大量增加，账期快速拉长，且缺少合理理解，那肯定就有问题，需要引起重点关注。
再比如企业营收大幅增长，存货库存却越来越多，存货增长速度远高于营收增长速度，那就有猫腻，没理由企业业绩增长的同时，货物周转还变慢了，那可能是伪增长。
分析可能虚增的科目与营业收入的勾稽关系，就可以发现造假的蛛丝马迹。
好像一说又给说复杂了。
其实一点也不复杂，这些数据如果要一个个自己算确实费劲，但现在很多工具软件已经十分成熟，很多趋势异常一眼就能看出。
比如同样陷入“专网通信”案采用预付账款造假方式的以下两家上市公司，基本可以一样看出趋势的变化。稍加分析就可以很早提前规避了。
这个系列就是“合二造假风云录”系列文章。
模拟了一个合二公司，结合日常股权投资，上市公司研究遇到的真实案例，从创业者合二视角深度剖析企业是如何一步步走上造假不归路的，每篇文章背后有有选取近三年典型上市公司案例，以及如何在监管发现之前，穿越到报告的当年度提前识别造假猫腻，感兴趣的读者请点击文章末尾链接。
下篇文章，合一准备把之前的故事情节全部串联起来，争取一篇文章说明白企业财务造假的前因后果，以及通用识别规律，如何识别上市公司财务造假，千万不要错过。
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