1、基本面、技术面和流向分析的重要性
2、基本面和技术面
国内生产总值“GDP”
• GDP衡量的是一个国家所生产的产品和服务的总数
• 它类似于在某一个时间点对经济的概括反映
• GDP是国内生产的最终产品和服务的总支出
• GDP增长是经济分析师用于确定经济是否陷入衰退的一个因素。
• 进口的增长对经济增长产生不利影响
• 衰退是指至少连续两个季度，总产值（GDP）下滑的时期
• 萧条是较长的、深度衰退
消费是家庭所购买的产品和服务的总价值:
• 耐用品：持续时间长，例如汽车，大型家用电器
• 非耐用品：持续时间短，例如食品、服装
• 服务：为消费者完成的工作，例如会计和法律服务、航空旅行
投资是未消费但购买用于未来用途的产品支出，它包括：
• 商业固定投资：对厂房和设备的投资，企业用于生产其它产品和服务
• 住宅固定投资：消费者和业主购买住房和翻新
• 库存投资：所有企业库存的价值变动
政府支出:
• 包括所有产品和服务的政府支出
• 不包括转账支付（例如失业保险支付），因为不代表产品和服务的支出
净出口是总出口减总进口的价值
• 由于美国是进口经济，所以一直不利于经济的增长。2008年的危机之后，进口减少，情况有所改善
失业率
• 失业率通常被视为经济是否健康的主要指标
• 在衰退期间，失业率普遍较高。在经济步出衰退之前，就业通常不会增加
最重要的就业指标：
• 非农就业人数（NFP）是衡量美国私人部门授薪工人总数的指标，每月的第一个星期五发布。NFP占工人的约80%，其产出构成美国的总GDP。指标会发布非农就业人数与上一个月比较的变动，通常在衰退期是1万至25万。
• 失业率
• 失业救济申请（首次和持续）
• 就业变动
通胀和价格水平
在经济学中，当经济体内的商品和服务在某一时期内上涨，则代表通胀整体上升通胀对经济的影响各个不同，既可以是正面也可以是负面的影响
• 通胀： 是整体价格水平的增长。
• 恶性通胀： 是整体的价格水平非常快速的增长。
• 通缩：是整体价格水平的下降。
计算价格通胀的价格指数
消费者价格指数(CPI)是衡量整体价格水平的指标，追踪典型家庭生活成本的变动。
生产者价格指数(PPI)
是衡量整批发层面国内生产者通胀的平均价格变动，因此，也可以预测未来的零售价格
通胀和利率
• 通胀和利率存在反向相关关系
• 利率是指‘贷款的价格’
通胀声明
鹰派声明关注通胀，表明价格过高。鹰派倾向于高利率，紧缩货币政策和限制性的信贷政策
鸽派声明较少关注通胀压力，倾向于低利率和更为宽松的货币政策
3、宏观经济政策工具
财政政策是未消费但购买用于未来用途的产品支出，它包括：
• 财政政策 –（政府的收入征收和支出政策，以影响经济）
– 税收 – 政府支出（对商品和服务的支出）
– 贸易政策 – 借贷
– 预算盈余：政府收入超过政府支出 – 预算赤字：政府支出超过税收
• 当支出高于收入时，财政政策宽松或扩张，通常会在衰退时采用这一政策。在财政扩张期间，由于政府借贷以吸引外资，利率上调
• 当收入高于支出时，财政政策紧缩或收紧，政府出现预算盈余，并通常会用于支付政府债务。自从1980年代以来，大部分西方国家
的政策“收紧”，限制公共支出
• 财政政策还会影响汇率和贸易盈余
• 财政赤字通过发行债券和国库债券融资
货币政策
• 货币政策 – 一个国家的货币当局控制货币供应、信贷和银行体系所采取的措施
– 货币和利率
– 汇率政策
• 货币政策既可以扩张也可以收紧
• 扩张性货币政策传统上用于在衰退中应对失业的情况，方法是降低利率，营造宽松的信贷环境，吸引企业扩张
• 紧缩货币政策用于降低通胀，以避免失衡和资产价值恶化。
量化宽松(QE)
• 央行使用的非常规货币政策，通过从市场购买政府和企业证券，增加货币供应
• 最初是日本央行在2000年代初期用来对抗国内的通胀。自从2007年全球金融危机爆发以后，这
一 政策为美国、英国和欧元区所用。
• 根据国际货币基金组织的意见，量化宽松政策可以减少系统性风险
4、关键的经济数据/外汇市场驱动因素
关键的经济数据
• 利率
• 非农就业人数（仅指美国）和失业率
• 债务/GDP，即债务与GDP的比率
• 工业生产/ 零售销售/ 制造业采购经理人指数/ 非制造业采购经理人指数
• 建筑许可/ 房屋动工量/ 房屋销售/ 房价指数
• 消费者价格指数/ 零售销售/ 耐用品订单
• 经常帐/ 贸易收支结余
其他外汇市场的驱动事件
• 黄金和原油的价格变动
金价的上扬会影响到一些国家的货币价格。 较高的金价对主要黄金生产国的货币而言尤为重要。 澳大利亚是世界第三大黄金出口国，加拿大是世界第三大黄金生产国。 所以，若您认为黄金价格将会持续走高，除了投资黄金以外，您也可以投资澳元和加币，因为它们都将随着金价的走高变得坚挺。
黄金在外汇市场中是中立的。这就是说黄金与任何一个国家都不相关，上涨的金价会影响到一些货币的交易。 当美国的政治或经济发生变化时，金价会上升。 如果金价上扬，人们可能会预期它将在下一阶段继续走高，而美元走低。基于这种预期，投资者可能会卖出美元买进欧元，因为他们认为美元将贬值而欧元将升值。
石油作为工业的血液，其价格的定位对世界经济的发展至关重要。影响石油价格的主要因素是经济发展的程度对石油的需求与石油供应的对比关系，当然，在石油需求出现一边倒的时候，有时会出现投机资金顺势对石油价格推波助澜，从而达到投机获利的目的。黄金与石油存在一定的关联，主要体现为相对的正相关联，但其关联又呈现复杂多变的态势。
黄金和石油相对外汇而言都有避险的作用。三者之间有着相互影响的复杂联系。
• 主要政策出台、发布或重大会议、相关演讲，如央行、欧元集团例会及G20、G7会议
主要政策和重大会议影响着经济和货币政策，任何宏观经济政策的变化都会影响货币的供求关系,，不论是国内还是国际贸易需求 ,
货币的价值都会受到政府或国际重要经济体政策变化的影响。
• 企业盈利报告公布
企业盈利报告反映商业景气程度，从侧面可了解就业、货币投融资需求、个人收入与消费等重要经济指标的情况，从而了解一国的宏观经济现状以及货币的预期价值。
政治因素
极端政治因素如政变、战争等可能造成严重的通货膨胀、货币贬值或货币失效等问题。普通政治因素如政府宏观经济干预，官方限制汇率浮动等，都会对货币价值及汇率产生影响。
股价
股价是反映经济的晴雨表，一方面显示商业活动的景气程度，另一方法显示GDP中的投资情况，还有一方面显示货币供应量及政策利率变化的情况，通过分析可了解当前国际的经济情况及货币预期的价值变化。
文章来源：华尔街见闻
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