| 发布于: | 雪球 | 回复：19 | 喜欢：1 |
关于神东集团，河曲露天矿的对比，其实挺好的。1，从经济价值实现角度，河曲露天矿是特别好的选择，这个煤矿占据了各种优势:成本低，扩产快，投资低，煤质不错。跟河曲露天矿有的一拼是，15年前的内蒙明盘(不合规)。当时明盘有时候能在2年内，达到200%的收益率。即投入1个亿，2年内回收3个亿。河曲露天矿是合规产能，所以特别稀缺。2，从长期价值角度，神东是特别好的选择。ROE高是因为，投入早，矿业权近乎免费，煤质不错，埋藏条件好。如果神东全是露天矿，ROE也可以近似河曲露天矿的水平。3，这两个矿都是不可复制的。如果后续开50个矿，也就1-2个矿，可能达到这两个矿的ROE。或者说1-2个也没有。4，我说明一下，分析煤矿，财务表现是企业源头和结果，深层次是来源于底层资产。
子洲兄，以山煤国际看，资源不差（当然可开采年限短一些）估值明显比神华A，陕煤低，近两年分红也很慷慨，我主要担心是，只有两年的分红时间还不长，证明管理层的诚信时间还不够，你怎么看