$*ST厦华(SH600870)$ 厦华收购可能有变数？


厦华收购持牌机构商银信仍存诸多变数 估值4亿元或不能达成一致


随着互联网金融及移动支付业务的高速发展，第三方支付牌照成了香饽饽。
界面新闻近日从商银信支付服务有限责任公司(下称商银信)获悉，目前多家上市公司正与之接触，商谈合作事宜。商银信也在进入资本市场一事上做好了多重准备。
就在两个月前，商银信还是*ST厦华(600870.SH)非公开发行预案的重组目标。*ST厦华在9月中旬宣布终止重大资产重组，改为筹划非公开发行股票重大事项，其收购并增资的标的便是商银信支付母公司——北京苹果信息咨询有限公司(下称苹果信息)。
因苹果信息近年的收入虽有增长但盈利基本为零或负数，公告披露后，市场对此有颇多质疑。为此*ST厦华还特地发了份澄清公告，表示意在第三方支付牌照。公告称，苹果信息旗下商银信为第三方支付金融企业，并购完成后，厦华电子将拥有完整的第三方支付牌照。
不过，此事还存在诸多变数，“现在只是预案，最终的方案确认还会受其它因素影响。”某接近苹果信息和商银信的人士表示。
其变数因素之一就是估值。在定增预案中，苹果信息预估值约4亿元。上述人士称，若经评估后估值有异，双方就估值不能达成一致，公司也会有相应的考虑。
“我们拟定方向是以股权换业务场景，引进的投资人必须能提供业务场景，必须要有战略资源。”苹果信息和商银信的实际控制人林耀表示。据了解上海爱屋投资在7月份投入了苹果信息1亿元现金，同时将其旗下的来伊份的支付相关业务和商银信合作。来伊份拥有两千多家门店约一千万会员，年交易额达百亿。显然，象来伊份这样拥有业务场景的投资者更会受苹果信息的青睐。
变数因素还来自其他的竞争者。该人士对界面新闻透露，除*ST厦华外，还有数家上市公司对商银信表示感兴趣，而且这些竞争者拿出的方案似乎更具吸引力。“这些公司的方案有的不是通过募资增发的形式，而是大股东直接入股，提升后再注入上市公司，这样程序简单、速度也快。部分意向上市公司本身也有互联网金融业务。”
此外，苹果信息还存在独立上新三板的可能。“其实公司一直在筹划上新三板，和某国有券商年初已签订做市协议，如果机会合适，也有计划直接上新三板。不过我们还是优先选择与上市公司合作。主板的融资效率较新三板更好，长远来说，新三板独立上市又对公司较好。”上述人士称。此前也不乏第三方支付公司在新三板挂牌的案例，如新三板首家纯第三方支付企业汇元科技(832028)。
近两年，国内移动支付发展迅猛，2013年、2014年的行业增速分别达到800%和500%。易观智库发布的报告显示，截至2015年第二季度，移动支付的交易规模达34625亿元，首次超过PC端的32588亿元。支付宝和微信支付是行业的绝对巨头。
成立于2007年、注册资本1亿元的商银信算是互联网支付领域的后来者。在2014年，公司业务仅10亿元，主要业务在预付卡发行和受理。在预付卡业务因政策而停滞后，2013年下半年开始全力着手搭建线上架构。
对商银信来说，有着多年预付卡业务的积累，其优势在于线下和线上并行。“支付是一个大产业，我们与支付宝是差异化市场。支付宝是纯线上支付，我们是线上线下，因此针对O2O进行战略布局。”
易观智库高级分析师马韬也曾表示，在移动支付领域，支付宝、微信优势非常明显，但在小的细分领域，竞争格局会有更大的变数，也会有更多的创新和市场空间可以期待。
同时，商银信会根据行业和企业的特色为对中小企业提供定制化的支付解决方案，这与支付宝的标准化支付网关服务也有所不同。
据称，商银信现在合作的企业包括搜房网、新氧网等。据透露，公司近期还与“褚橙”创始人褚时健接触商量合作事宜。今年公司的业务目标预计是100亿元。
不过，未来移动支付和互联网金融领域将是公司发力的主要方向。
“在远期目标中，我们计划搭造自己的互联网金融服务平台，包括互联网的保险、P2P、众筹、征信等业务。近期公司已入股了一家征信公司，准备进入大数据征信领域。结合我们已经入股的银行资源，最终公司将打造成以支付为基础，线上线下的综合性金融服务平台。”林耀表示。
从2011年5月央行下发首批第三方支付牌照起，到2015年3月26日，已有270家第三方支付机构获得了牌照。第三方支付行业竞争已处于白热化阶段，为此，央行还出手整顿行业，两个月内注销两家企业牌照。
不过，行业政策也日趋完善，央行等十部委7月先发出台了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，当月央行又发布了《非银行支付机构网络支付业务管理办法(征求意见稿)》，建立统一的非金融机构支付服务市场准入制度和严格的监督管理机制。