院线即将开映 传媒即将爆发
5月8日，国务院发布指导意见，提出将在落实防控措施前提下，采取预约、限流等方式开放影剧院。按照目前防疫形势，预计6月陆续会有影院开业。
结合其他疫情相关政策因素，国内影院至暗时刻已经过去，复工初期收入上升可能会有一定难度，不过特殊扶持政策下影院应该能够尽快渡过这段时期，暑期档可期。而随着下半年行业整合的推进，中期业绩有超预期的可能。
疫情造成灾难，也能够大浪淘沙。曾经有研究显示，每次美国经济危机过去之后，经济都会以更快的速度增长。其中最重要的原因是危机将弱者淘汰掉，只剩下强者。
目前国内院线也在发生这样的事情。过去几年里，由于中国电影市场发展迅速，各路资本纷纷涌入，这两年恰逢电影票房增长遇到天花板，导致行业收入快速下滑。尽管大家都知道问题在那里，但是影院整合难度一度较高，难以脱离恶性竞争。
由于疫情的因素，部分“玩票”的公司不得不退出，院线向头部公司集中的进程有望加速。通过行业快速整合，院线的服务质量、银幕收入等都有较大的上升空间。国家电影局也开会明确强调鼓励跨地区兼并重组，进一步淘汰不具备竞争优势的地方落后产能。头部龙头公司具备较强的资金实力，预计最快下半年将看到新一轮行业整合。
影视院线作为本次受疫情影响负面冲击最大的板块之一（完全停工），市场也是极度悲观。在这样的投资环境下，最坏的时刻就是市场的转折点。一旦开始改善，股票市场也会做出反应。
科技成长的传媒
目前市场上最火的主题就是5G以及新基建。5G的新基建只是修路，最终目的还是改善人们的生活，这是传媒的主战场。资本市场在3G、4G普及的时代都曾走过通信电子到传媒的发展路径，5G新基建的落地将吹响整个传媒进攻的号角。
过去几年里，一方面，传统传媒经营相对稳定，没有大的风险（现有风险已经预期并在价格中反映）；另一方面，过去几年互联网传媒4G红利逐渐消化，成长归于稳健，主要靠经济增长同步带来的消费增长。目前传媒板块被市场视为价值类板块。
但是今年内，随着5G铺开的预期提升，传媒将在一段时间后再一次成长化。例如5G背景下的云游戏，将在游戏领域重复以往视频用户由下载视频转向在线视频的过程。云游戏无须下载游戏将极大扩张用户基础，并降低付费的门槛，扩大传媒行业收入来源；另外在5G环境下，随着用户分层，视频网站会员付费将加速，而短视频、OTT、IPTV用户规模也会进一步增长。
$上证指数(SH000001)$ $鹏华信息分级(160626.OF)$ $鹏华传媒(159805)$
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