通策医疗(SH600763)$  
各种跌停的通策医疗，10月15日公司召开了业绩说明会，根据业绩说明会的内容汇总三季度的数据及分析。
【一】三季度业绩情况
1.营收8.19亿，同比增幅12.44%，利润2.69亿，同比增幅5.88%
2.2019Q3利润率是33.44%，2020Q3利润率是34.93%，2021Q3利润率32.89%，比前两年都下降，比2020年下降2.1%比。
3.2019Q3省内 50.56万人次，2020Q3省内59.51万人次，同比17.70%
2021Q3省内66.99万人次，同比12.57%，比2020年增幅比例下降5.2%
4.2019Q3省内营收4.88亿，2020Q3省内营收6.19亿，增幅27%，2021年Q3省内营收7亿，增幅12.99%。比2020年增幅下降13%。
5.2019省外营收5077万元，2020省外营收5965万元，增幅17.48%，2021年省外营收7244万元，增幅21.44%，比2020增幅上省3%。
【二】十大股东及股东人数
1.十大股东
鲍正梁  减仓 131,000股
香港中央结算  减仓 2,526,094股
新智达成长一号基金 减仓 109,000股
嘉实新兴产业基金   减仓 153,500股
易方达中小盘退出十大股东
中欧医疗   加仓  4,411,727股  与鲍的比例很接近了 4.45%，快到举牌线了
银华富裕主题混合型  加仓700,237股
高毅庆瑞 6 号 加仓 817,141股
广发医疗保健 新进十大
2.股东人数
9月30日 股东人数  61,420，10月13日股东人数53739人，人数还是很多啊。
【三】业绩交流会录音整理
2021年三季度成本同期增加，医院业务发展，医院的医护人员、仪器设备等增加，成本增长比较多。今年1-9月份，新增人员739人，其中医护储备666人，做好人才储水池，对蒲公英开展及总院发展，提前做人才储备布局。
问题1：杭州口腔总院、杭口城西、宁波口腔等总院营收及利润情况？
今年1-9月，杭口集团体系内 各大主要医院营收及利润情况
杭口总院：营业收入5.76亿元，利润3.27亿元。剔除投资收益，利润2.39亿元，利润同比增幅41.5%。
杭口城西：营业收入4.29亿元，利润1.75亿元。营业收入同比增幅29%，利润同比增幅45%。
杭口城北：营业收入5635万元，利润1729万，营业收入同比增幅59%，利润同比增幅57%。
宁波口腔：营业收入1.27亿元，利润0.35亿元。营业收入同比增幅41%，利润同比增幅36%，杭口城西和宁波口腔投资收益不多。
诸暨口腔： 营业收入8355万元，利润3238万元。营业收入同比增幅38%，利润同比增幅51%，业绩表现非常好。
义乌口腔：营业收入6248万元，利润1620万元，保持原有增长态势。
萧山口腔：营业收入5280万元，利润1694万元。营业收入同比增幅82%，利润同比增幅175%，表现非常强劲，非常亮眼。
省外口腔医院发展比较平稳
昆明口腔：营业收入6373万元，营业收入同比增幅41%，利润1116万，利润同比增幅18%。
沧州口腔：营业收入4564万元，营业收入同比增幅44%，利润1509万，利润同比增幅80%
益阳口腔：营业收入3770万元，营业收入同比增幅33%，利润1146万，利润同比增幅56%。
蒲公英计划整体情况
蒲公英开业的17家口腔医院，整体营业收入1.47亿元，营业收入同比增幅261%，利润435万元，2020年整体亏1300万元左右，今年1-9月整体盈利，17家已经盈利超过53%。
问题2：三季度经营成本占比较大，刚描述是医护人员增加导致成本增加，除医护人员成本外还有别的哪些方面有变化？
2021年1-9月新增人员739人，同比去年新增人力成本支出5300万左右。蒲公英计划的推进，房屋租赁、分院开业增多，租赁费用增加。人员储备+固定开支导致成本上升。
问题3：从三季度财报拆分数据来看，杭口总院就诊人数增幅下滑，没有披露的杭口城西，宁口的就诊人数情况，杭口就诊增幅下滑是行业原因还是医院内生原因？
2021年三季度业绩表现非常好，就诊人数非常多，医生非常疲劳。但确实，9月就诊人口下降比较明显，导致下滑的因素包括：
一是整个网络包括全国都在讨论集采问题（种植），市场声音非常非常大，这种全社会的讨论，带来口腔手术的择期，等待倾向比例比较高，对种植特别不利。不知道政策出来，对价格影响到底有多大，也是病人择期的原因。各种传说不仅仅种植，还包括正畸，国家各种政策不明朗，导致客户来看了预期下降，高值种植就暂停了，不然全社会讨论非常不好。
二是9月份由于南京机场疫情，学校管控非常严格，各级政府加强了疾病防控动作，对医院防控流程，新增了很多新规定，对核酸要求多，使得流量有一定的下降。
三是2020年由于疫情导致三季度基数高，去年一季度和二季度儿童和学生都在家，三季度需求量释放，去年门诊人数基数也大，今年三季度增幅相对下滑。
问题4：今年四季度以及2022年整体业绩预期情况？
2021年四季度，医院自己内部的预期，有几个指标：
一个是年初动员会上讲的指标，较2019年增幅60%
一个是内部的考核指标，从考核指标来看比较理想，管理层三季度收入满意，离预测不会相差太大，甚至略有超越的可能性。低价种植推送几年，没法推出来，遭到医生抵制。我们推动的种植倍增计划，如果我们因为政策推进，能继续推出种植倍增计划，对我们引流非常有好处，这一批人基本没上没有在通策医疗里，流入到社会其他诊所去，如果政策能推进，对四季度一定有大的作用。
2022年是共同富裕的第一年，会有更多市场机会，明年有一个预期，比较大的增长预期是可以的。
问题5：刚提到9月份部分病人有择期的需求，如果没有这个的情况下，9月份正常的情况表现和现在的表现大概差了多少？譬如说量上能差到10%-20%吗？
2021年1-9月营收总额21.36亿元，2020年年报的营收总额20.88亿元，今年三季度已超过2020年全年营收。2021年1-9月医疗服务收入20.23亿元，2020年医疗服务收入20.08亿元，从主营业务也超过2020年全年。
所以，不能说今年情况不行，今年还是非常优秀。要不是去年特殊的三季度以及今年9月份的观望，包括9月份集采等问题，打乱我们整个节奏。原来7月和8月是正畸月，9月和10月种植月，但今年9月份任何种植动作都没推，所有医院都等待如何应对，要根据国家政策来指定方案。到现在为止都没有推任何的关于种植的市场动作，也有一定的影响，也没有你们说的那么大，管理层还是非常满意的。ROE已达到25%，如果超过30%，对我们是个警戒线，现在我们是众矢之的，如果继续增加ROE的话，对公司整体的舆论环境是不利的，大家一定要充分认识到这个问题。
问题6：三季度说明9月的就诊量人数有所下滑，是以为择期的原因导致，还是因为人民整体收入有受损导致？
完全没有人民收入的原因，纯粹的猜想，人员就诊量下滑就是择期和医院内部行动导致，主要是这两个。
问题7：蒲公英医院扭亏大概多久？1-3季度蒲公英收入占营收比例是多少？
蒲公英纳入共29家，17家已开业运营。整体营收1.47亿，同比261%，利润435万元，为去年整体亏1300万，从去年和今年的数据来看，蒲公英的盈利期是非常短的，17家中超过53%已经盈利。
2021年新开9家，有3家已盈利，有的半年，有的4-5个月就盈利。2020年开业8家，除了柯桥，7家全部盈利。蒲公英表现非常非常出色，全中国也没人能做到这样的业绩。
问题8：根据口腔调研，江苏口腔开的门诊部，上海的门诊部，平均盈利周期都是1年，蒲公英的表现还是非常优秀。杭口总院，财报分析客流保持持平，略微波动，杭口城西，宁口客流什么情况？
蒲公英持续开，对总院影响肯定会有的。蒲公英管理团队全部从总院分出去的，曾经我们和当地医生合作，现在来看和当地医生合作情况不是特别好，像城西一样，自己团队分出去管理，最多一年就盈利。和外部合作就很难，譬如去年开业的柯桥分院没有盈利，柯桥全部都是外部团队，非常烂。城西也是外派的，平海当地找的合作。蒲公英全部都是总院派团队出去，所以对总院流量必然有影响，也不是今年才出现，后面还会持续很长时间。
问题9：网传有一个版本的种植体，宁波医保局种植集采主体有15家，其中7家国产，韩系是不知名品牌，公立医院是不是没有核心品种参与？我们判断大概率公立医院医生不太会去推荐这些种植体，集采清单不是大家用主流种植体，这对公司是不是利好？会不会可能有一些人选择价值比较低的品种？
种植体的问题，宁波医保局处于尴尬的境地，下不了台。昨天召开座谈会（10月14日），抛出一个种植体的一个名单，基本已经定了，名单里的厂家从来没接触过，有几个国产品牌。具体包括：
浙江的广慈种植体ZDI，江苏创英医疗种植体，广东的安齿生物，北京的一号种植体（没听清），福建的百齿泰种植体，河南康德泰口腔，广东安特医疗，韩国沃兰种植体、韩国爱西蒙（不知道怎么打），韩国的DIO，韩国的登特斯，韩国的SG，西班牙的MG，以色列CORTEX(柯特斯)种植体。
已经进入宁波历年医保账户的种植体名单已经确定下来。这8家国产的种植体价格上和国外的价格没有明显的差别，如果要用历年医保结算，通策医疗就要选2种，我们选2种国产的。事实上把历年医保账户关闭了，这些种植体消费者基本上不会选择。消费者进来选择我们所选择的国产2家种植体的话，基本不选这两家，如果选名单外的，就需要自费，宁波集采结局就是这样。
这个事情对我们是好事情，我们没有3-4千的项目，现在有了3000，3500的项目以后，消费者肯定首选咨询我们，而不是选择牙博士（直接点名）等，咨询了就能有引导，我们医生对种植体的引导是非常有效的，像这些集采的种植体维保只有一年，我们的种植体维保是10年，这个维保对消费者是非常重要，如果种植出现问题，拆种植体比种种植体难的多，创伤也会大的多，这一类集采就是这个结果，对我们是有好处的。
我们通过共同富裕的行动，我们继续推出口腔超市的概念，我们低价值种植项目一定会增加。全国都会有行动，推荐国产种植体和低端种植体，推荐给医院，从现在看象征意义更大，没有主流种植体参加这样的行动，关键是医保不买单。对我们影响极其小的，最多也就200多万人的差距，但是这200多万的人会转到更好价值的种植体上来，我们认为是利好。政府部门推不动的情况，造成结果类似房地产调控一样，会出现市场反噬，我们所有员工都更倾向对我们有利。
问题10：政策方面，分享一下集采是否可能在浙江省扩容，是否会延伸到正畸的领域？
我们要做口腔超市，不管是种植，正畸，都需要从低端到高端的全覆盖，希望政府推动这个事情，确实是杞人忧天，对我们确实利好。
问题11：上市体系外的4家存济的经营情况。
西安存济：营收3千万左右，就诊3.5万人次左右；
武汉存济：营收6千多万，就诊8万人次左右；
重庆存济：特别不理想，后面要把重庆降低到门诊部的级别，就诊人次13817人，人数不算少，不知道为什么重庆客单价这么低。
成都存济：刚试营业。
问题12：Q3的客单价也在下降，是由于新医生导致的吗？
种植引起的客单价下降，在假日里都是高值的治理，择期影响比较大。