$丘奇＆德怀特(CHD)$ 有两年没看CHD的报表了，翻看2021的股东信，如果用两个词来形容这个公司，那就是稳和平衡（balanced）。这是各个方面的：运营和成本控制，资本调度和并购，激励机制，股东管理层关系，企业文化等等。这就是那种好公司，看了股东信，再去翻翻三个表，得到一个“一切很好”的印象，就可以两年之后再回来看了。今年的印象是“大环境这么难，一切还很好”。一直觉得像“好公司”这种模糊的词非常难定义，但是并不难识别。不过好公司跟好投资关系不大，主要差别还在估值。