绝对上来看，可以先假设未来每年股指组成的公司加权算出来的盈利不变，那么如果现在股指市盈率是20的话，那么其为未来回报率就是5%（倒数）。那么就需要看这个5%是不是有吸引力了。当然这个假设很强，可能未来盈利下降，那个时候大概率市盈率就相应缩水了，戴维斯双杀。不过股指双杀可能比个股弱一些。另一种情况，盈利长期温和上涨，这个时候如果市盈率不变的话，那么回报率就会比5%高。往往盈利增长的时候，市盈率也会上涨。另一方面，相对的看，要考虑自己的机会成本。5%的收益率是个好投资么？【这里的5%是没有安全边际的5%。】这取决于你能拿到的机会。比如美国短期三个月国债现在利率5.3%，这么来看如果股指未来只能回报5%可能就不是很理想。如果你有一个收益率能达到10%的机会，那么5%的收益率肯定不够看。如果你无风险投资只能赚1%，那么5%就有些吸引力。