前一段时间苹果成为第一个股票市值突破一万亿美元的公司，引起市场一片欢呼。后来，苹果股价下跌，不仅跌破一万亿美元，而且市值被微软，谷歌，亚马逊超过，又成为热门话题。可见，大家很关心一家公司的股票市值 （market capitalization）。但是，专业的投资者，特别是PE类投资者更关注另外一个概念，也就是企业价值即Enterprise value (EV)。
我们先来看什么是EV，一个简化了的计算公式是：
Enterprise Value(企业价值) = Market Capitalization(股票市值) + Debt(付息负债) – Cash(现金)
可见，EV是考虑了公司的债务和账上现金之后对公司价值的计算。换一个角度，EV也可以理解为收购一家企业所需要的现金。比如，你要收购一家企业，这家企业股票市值总共100亿美元，债务有100亿美元，账上现金10亿美元。你收购这家企业需要付100亿美元给股东，再拿100亿美元还债务。这样你手里需要有190亿美元加上公司本身的10亿美元，总共200亿美元给了原来股东和债权人，这家公司就是你的了。利润不会再有其他人和你分。
理解了EV才能对公司股价的变动有更深刻的理解。比如一家快餐公司，目前股票市值是100亿美元，有100亿美元债务，账上现金10亿美元。假设一次食物卫生问题造成这家公司未来人流会永久性减少10%。这种事件直接影响的是公司的EV。我们假设EV减少10%。 对股价的影响是多少？实际上股票市值从100亿美元下降到81亿美元，下降了大约20%。如果公司的债务占比更高，股价的下降会更大。这一点在银行，房地产等高杠杆的行业，以及杠杆收购后的一些公司会非常明显。
理解了EV，我们就会知道做股票一定要搞清楚目标企业的负债情况，杠杆率等。理解了EV，我们就不会在华融这种极高杠杆率的公司股价下跌了20%后就认为跌的不少了，可以抄底了。因为，如果股价下跌20%， EV可能只下跌了2%，远远还没有跌够。