可能由于事件牵涉主体较多，运作流程较为复杂，且涉及到融券、场外期权等多种方式，这几天看到的网上对该事件的解析基本都是错的，颇为类似前段时间雪球期权被集体性错误解读。因此，也发表下个人拙见。
图片是对整个事件的梳理，由于场外期权具体的业务细节较为敏感，在此不做展开，仅分享自己观察到的几个结论，更深入交流欢迎私戳
图1是上市公司关于本次定增的主要公告汇总和根据公告«非公开发行情况报告书»整理的定增询报价流程。通过此可以明确整个时间的关键时间节点。
图2是本次定增配售结果，里面有本次被罚的主体之一海通证券，海通主要起到通道作用。
图3是融券余量和股价的变化情况，定增始末附近成交量均有异动，且在定增询价结束后（230213-230220）融券余额快速上升，累计净卖出量约8810万股，与被罚公告中的员工持股计划所出借8800万股基本匹配。但是，其他机构居然都不需要融券锁下风险吗
图4是处罚公告的整理，有几点比较有意思，仅限该笔交易
1)中信中证，很大可能是亏损的，这个结论让我也很吃惊；与客户做的香草组合，估计是深度实值risky
2)海通，通道费年化2.5‰左右
3)中信融券，推测存续至少7个月，认为只1个月是误区
4)如果没有转融通证券出借，应该只是信披违规，但也就没法做到提前平仓了
