很久没有更新公号了，谢谢一些读者的惦记。从现在起觉得自己要多写一点。
Gundlach在今天收盘后举行了电话会，核心观点如下：
1） 10年国债就不要再买了，yield大概率已经见底。
2） 两天前把黄金仓位变为中性了，觉得短期机会不大。长期还是看好黄金的，号称自己私人组合里面的黄金从90美金开始就没卖过。
3） 短期内达成deal几乎没有可能，在大选前夕可能还有点希望。
4） 美国大选前陷入衰退的可能性毛估估为75%。经济衰退的话特朗普都不用选了。
5） 预期明天联储降息25个基点。
下面挑几幅图展示一下，完整PPT可以在公众号对话框回复0619获得
世界和美国的GDP预期从年初开始都在不断下调。
负利率债券的余额。负利率国债不奇怪，奇怪的是负利率企业债也能到1.2万亿的水平。Gundlach说十年前在日本问一个养老基金基金经理到底谁会买这些负利率债券，该基金经理笑着说当然只有政府才会买啦。结果时至今日居然有接近20%的负利率债是由养老基金和保险公司买了。但年初买入负利率债的投资者，今年收益已经可以去度假。这里讲一个金句：Portfolio Managers are paid to dance, not complaint about the music。
三大经济体的2年期和10年期国债利差。Gundlach不同意市场的说法认为倒挂就是预示着衰退，反而是倒挂之后利差走高才是衰退的来临。另外，他也不同意用市场利率，而应该是用fed fund rate。
欧洲和日本的银行股表现和国债收益率一致
