巴菲特2011年投资了IBM公司。

多年来他一直在说，没有兴趣投资高科技股票。

但，巴菲特不买高科技公司的原因并不是他不懂这些公司，实际上他很懂，真正的原因是预测这些公司未来的现金流非常困难。

高科技公司由于行业本身的不断更新，使得其技术所带来的特许经营权的寿命非常短暂。

对于可口可乐，富国银行，美国运通等企业，巴菲特自信能预见他们的未来，但对于像微软、思科、英特尔这样的高科技公司，巴菲特觉得无法预见其未来。

2011年伯克希尔投资了IBM后的股东大会上，巴菲特已经能给股东们上一堂普通股回购价值及明智看待公司策略的长期远景。

一位年纪80的老人，还能保持如此快速的学习速度，对世界充满好奇，不得不让人敬佩和学习。

巴菲特说，他希望公司的股价，在相当长的时间里表现不佳，这样便于回购。“作为伯克希尔的股东，我们希望IBM的股价在未来五年保持低迷的状态。”

2011年后的8年来，IBM的股值果然如巴老期待，逐渐低迷，2012年股票达到最高峰191美元/股，而现在只有131美元/股。

由这个案例我思考两个问题：

1.基金的经理人可以像巴菲特一样持股吗？会不会导致回报率低影响基金净值？

2.如果IBM股票长期保持低点，投资公司岂不是做了亏本买卖？

希望能够尽快找到答案。