冯柳建仓顺丰控股，是2019年四季度。冯柳为什么在那个时点建仓顺丰控股？是什么样的条件造成的。如果我们站在那个时点，我们怎么思考和行动？今天我们就整体复盘一下。
是什么样的条件让冯柳决定那个时点建仓？
1、首先看股价和估值。2019年1季度到二季度，顺丰股价一直在底部震荡。三季度股价上涨近30%，四季度股价有所回调。
这个时候顺丰控股的估值贵吗？我们看一下历史市盈率，2019年四季度，顺丰控股的市盈率整体不超过30倍。相比于之前，PE处于底部区域。
2、看公司盈利的走向。2018年三季度，顺丰净利润同比大幅下滑。2018年四季度后恢复增长，连续四个季度，营收同比逐渐增加，净利润同比恢复增加，且净利润同比超过以往。公司盈利的走向很明显，在逐渐变好。
通过以上的梳理，冯柳为什么在那个时点建仓，原因已经很明晰了：股价处于低估值区域，且公司盈利走向明朗。
为什么不在前面几个季度建仓，2018年四季度，营收同比依然为负，2019年一季度和二季度营收和净利润同比为正，走势开始明朗，这个阶段股价开始上涨，四季度后股价回调。
冯柳曾经说过：“选择大幅上涨或下跌过的股票，回避方向不明的股票。我需要完全的呈现，而大幅度的单边走势后，其背后的主要逻辑一般都会呈现出来。它必须是简单直白的呈现，不是我去挖掘和研究后的理解。”
他一直这么说的，从顺丰控股的案例来说也是一直这么做的。
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如果我们站在那个时点，我们怎么思考和行动。
有很多大牛说，冯柳的投资理念很难理解，也很难复制。通过连续复盘冯柳操作的几个企业，个人认为，冯柳的一些投资方法，其实很适合普通投资者。
1、弱者体系。我的理解和老巴的安全边际有点像，不过冯柳把自己看的更弱，对安全的要求更高。
“弱者体系就是假定自己在信息获取、理解深度、时间精力、情绪控制、人脉资源等方面都处于这个市场的最差水平，能依靠的只有时间、赔率与常识。冯柳的整个投资框架都是立足于上述基本假设而建立起来的。”
“我很少关心股票会不会涨，还有多大空间，我更多的是考虑哪个更安全，有更安全的就替换掉。卖掉的股票又继续涨了很多，主要是因为我不停地去换更安全的股票，享受不到后面的那一段涨幅，而且因为知道自己肯定逃不掉熊市，所以平时的持仓就会更保守。”
最近大跌的片仔癀、长春高新，其实从股价上，就没有明显安全边际，追高买入，其实并不值得同情，那只是为自己的不理性交了一些学费。
2、选择走势明朗的公司。这就要求对公司营业收入、净利润、净资产收益率、应收账款等财务指标进行一定的分析，如果方向明朗就可以介入。方向明朗可以增加确定性，增加赢的概率。
如果我们站在那个时点，根据我们的分析，我们可以问自己两个问题：
1、公司的股价在什么位置，是高估、低估还是处在低估区域。
2、公司的盈利走势明朗吗，营业收入有没有连续几个季度增加的历史，净利润的同比增加如何。
冯柳把认知体系分为困而知之、学而知之和思而知之。自己希望通过复盘加深对价值投资的理解，边学边思考，有什么不到之处，请各位球友指教。
之前的两个复盘链接粘贴如下，有需要的球友可以一块学习探讨：