果链歌尔已连续两日跌停，号称双十一“打折”股
引发巨震的是8日晚间一则来自台湾地区的“小道消息”：“苹果ECN发现歌尔不良率造假三年，歌尔正在挽回，但该行为踩到苹果红线。”
当天歌尔股份就迅速发布公告，称“境外某大客户”通知，暂停生产一款智能声学整机产品，预计影响2022年度营业收入33亿元，按2021年营收来看，仅占：4.2%。大概实锤苹果不让歌尔产AirPods了。
个位数的营收减少，为何市场反应如何之大？
先理解一下4.2%这个数字：指的是苹果发现良率造假后，今年剩余时间还未交付的AirPods大概能贡献4.2%的营收。
歌尔是一家典型的苹果产业链上OEM企业。在消费电子产业中，苹果、华为、小米这类终端品牌并不直接生产手机等产品，而是选择将设计好的手机、耳机交给下游的富士康、立讯等企业进行生产，计件付费，这种生产关系被称为OEM模式。
歌尔生产的大部分产品是苹果的AirPods，在2021年年报中，苹果正是那位代号“客户一”，营收占比42.49%的大客户。
据光大证券分析，AirPods在2020年以及2021年期间，大约为歌尔带来了206亿，以及244亿的营收，占歌尔营收总额的35.7%，以及31%。那么以歌尔给出的官方回应，暂停后约两个月时间的订单影响营收33亿来倒推全年，那么这项被暂停业务的全年营收总额应在两百亿上下，和估测的AirPods带来的收入基本匹配。
最后则是来自天风国际知名分析师郭明錤的重锤称：歌尔股份暂停生产的产品可能为AirPods Pro 2，并且不是需求不足导致的，而是生产问题。目前，苹果第一供应商立讯精密已扩产，并获得AirPods Pro 2的所有订单并成为该产品的独家组装商。也就是说，如果这款暂停合作的产品真的是AirPods，那么当“客户一”发现欺诈的时候，会只影响4.2%吗？
实际上，丢掉的是这位营收占比42%的超级大客户，以及营收占比31%的核心业务。
但只是如此吗？
对OEM企业来说，丢单是一件足以影响企业存亡的大事：
如果传言属实，必然会直接影响企业的信誉。另一个更直接的影响则是，花大价钱买来的设备和产线没用了，但开工厂建产线的成本还没摊完。
类似的苹果砍单事件在歌尔之前，曾发生过两次。
第一家叫极特先进，2013年，为了用蓝宝石替代康宁的玻璃屏幕，在苹果支持下，美国一家叫做极特先进的企业一举花了9亿美金在在亚利桑那州盖蓝宝石工厂。按照合约，苹果会预付5.78亿美金的预购款给极特先进，用于扩产以及相关的设备投入。
温情的开头，却仅仅一年后迎来残酷结局：苹果因为蓝宝石成本高且易碎，重回了康宁怀抱。而激进扩产的极特先进，为了偿还债务，甚至沦落到了以卖熔炉还债、裁员破产的结局收尾。
另一家叫欧菲光，仅仅因苹果终止采购，2021年年中，欧菲光净利润暴跌逾九成。在这背后，2020年，欧菲光因此计提资产减值25.77亿；2021年减值4.28亿元，到了2022年前三季度，欧菲光已经没有苹果的业务，却还是扛着14.96亿元的资产减值，歌股价也跌至历史低点很难在现曾经的辉煌。
在这，我们似乎看到了一家大客户集中，没有自己核心技术的代工企业的宿命。