原创：老柏树也有春天
今天做了下功课，简单说下自己的看法，欢迎朋友们提意见。
1 15年报至今万科估值大部分时间都高于保利。现在时点估值几乎持平，均是8倍。
2 万科净资产收益率长年持续高于保利，得益于净利润率和权益乘数持续领先。
3 万科投资资本回报率（roic）大幅度领先保利，万科持续创造资本回报能力更强。
4 两者均稳健，企业抗风险能力强。万科融资成本略高于保利，但净负债率远低于保利。两者现金流都充裕。
5 城市布局数量，万科低于保利，但更为集中，保利在大湾区布局领先。万科单个城市18年平均营收所有房企第一，可扩展空间更大。
6 合同负债（预收款），截止3季度，万科覆盖当季营收比更高。万科新开工和竣工面积，背离度高于保利。未来三年业绩锁定更强。
7 万科为混合所有制深铁第一大股东，承诺不干扰经营。保利纯国企人事稳定度相对较差。按保利的期权奖励和万科的经济利润考核对比，万科经营和中小股东趋同度更高，
8 万科分红比率35%，保利30%，股息率万科更高。
9 业务稳定度和布局，万科95%，保利90%，均以核心地产为主业依托，探索多元配套发展。
10 销售均价万科高于保利，拿地均价万科低于保利。
综合，现阶段万科胜。
$万科A(SZ000002)$
$保利地产(SH600048)$