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[安井24M2机构调研]近期机构对安井食品进行了调研:
1.冻品先生增长低于预期:
冻品先生23M12有压货,安井小厨和安井主品牌没有,冻品先生C端好于B端,冻品先生23年渠道占比B端55%,C端45%,冻品先生23年实际完成7.1亿收入,24年目标9亿收入,细分品类方面,牛羊肉卷突破5千万,烤鱼不到1千万,酸菜鱼1.3亿势头良好,原料降幅大于预制菜降价幅度,利润率较好;
2.安井小厨增长符合预期:
安井小厨23年全年收入翻倍,小酥肉、糯米鸡都达到预期,两个占比70%,安井小厨小酥肉单品过2亿,藕盒等品降价力度大,但利润率基本持平,安井小厨复用安井的B端渠道。
关于安井食品的23Q3业绩分析可以移步(网页链接)查阅,这里就不再赘述,想看往期文章的,可以后台回复"安井食品"查阅安井食品的所有历史分析文章
$安井食品(SH603345)$ $三全食品(SZ002216)$ $千味央厨(SZ001215)$

精彩讨论

量子咸鱼02-06 20:33

其实预制菜也不是很健康的,钠含量基本上都偏高,健康程度和外卖差不多,所以C端的需求逻辑是不够硬的,但是对于B端基本上是刚需,使用预制菜和不使用预制菜,门店的利润率会差很多,现在连锁餐饮门店都是用预制菜的,品类扩张方面,我觉得管理层做的很不错:
1.冻品先生:OEM代工轻资产快速试品,有大单品潜力的就自己建厂做,销量不好的就放弃,试品效率很高;
2.安井小厨:鸡肉调理制品+串烤事业部,预制菜的两大核心大类,未来还能继续扩充;
3.新宏业+新柳伍:小龙虾算是预制菜的一个大品类,不过安井收购这两个公司一个重要的原因还是因为速冻火锅料的原材料控制角度,安井食品在预制菜市场的外延并购方面,我觉得进度偏慢了,预制菜市场很分散,要做大做强,外延并购是很重要的一块

Kmshut02-06 20:32

账上有钱这个问题,我看了它2022年定增分析报告,里面有详细的项目预算,所以账上这些钱,大部分是有明确用途。只不过它的进度似乎有点慢,3季报的在建工程只有10亿,定增是56亿,简单推算,账上的46亿现金是不能动的。扣掉这些,现金就没有多少了。那么公司想做些海外扩张,考虑在港股市场融资,也不是无厘头。 感觉还是市场情绪发泄,尤其在港股市场这么惨淡的情况下还计划去发行,很缺钱的样子,就面目可恶了。 市场这个反应可能是管理层没有想到的。

全部讨论

慕容衣03-17 14:10

预制菜基本上吃不成,预测安井食品没有未来,本质上就是基金抱团取暖罢了

伊布是只喵02-09 06:12

销量起来了肯定都会建厂

量子咸鱼02-07 08:21

冻品先生和安井小厨,销售价格应该差不多的,毛利率有差别

张同学价值投资02-07 07:42

B端需要的是性价比高的产品,冻品先生的预制裁大部分都是贴牌,疫情过后各行各业都在卷价格质量,冻品先生贴牌的优势就没有了。

量子咸鱼02-07 07:25

这个因人而异吧,每个人的消费习惯差异很大

拥抱这个时代02-07 06:01

C端关键看单品,比如安井小龙虾,我们每年就消费很多,c 端预制菜不能搞 家常菜,那个卖不动…

量子咸鱼02-06 21:31

那倒也是

寿喜财旺02-06 21:22

也看的。比如酸菜鱼这种形式相对比较健康

量子咸鱼02-06 20:55

我当初买安井也是自上而下去选的,主要是看好预制菜这个赛道,真正挑选标的的时候,才发现预制菜市场太大了,没有合适的龙头,后来选了安井,渠道和规模就是很重要的原因,大概率安井最后能在预制菜赛道中脱颖而出

量子咸鱼02-06 20:53

那是肯定的,包装食品都差不多,想真正健康,肯定就自己去买新鲜的做,另外就是调料可以自己掌控