风险提示：本文仅是个人投资过程中的思考和阶段性梳理，本人只是一个普通小散，文章观点不一定正确，投资水平也很一般，文章中涉及的股票或者基金均可能有大幅下跌的风险，请保持独立思考，市场有风险，投资需谨慎，文章观点仅作交流之用，不构成任何投资建议，读者朋友请勿据此操作！
在基金投资者的“武器库”中我们已经写过很多的品种，比如FOF基金、股票型主动基金、固收基金、行业指数基金、指数增强基金等等，其中在股票型主动基金细分品类当中又可以按照“规模风格”、“策略风格”或者“进攻防御风格”分析，这篇文章里面我们来具体分析一些属于“微盘风格”的主动基金。
在聊“微盘风格”的主动基金之前，让我们先回顾一下基金投资者的“十八般武器库”中基于底层资产视角的基金分类：
注：图片内容来源于“量子咸鱼”制作
在股票型主动基金细分品类当中可以按照“规模风格”细分为：
1.“大盘”风格主动基金
2.“平衡”风格主动基金
3.“小盘”风格主动基金
4.“微盘”风格主动基金
如果按照“进攻防御风格”又可以细分为：
A.“进攻”风格主动基金
B.“均衡”风格主动基金
C.“防守”风格主动基金
或者按照“策略风格”细分为：
A.“成长型”风格主动基金
B.“平衡型”风格主动基金
C.“价值型”风格主动基金
下面我们就本文的主题“微盘风格基金”来具体聊聊“规模风格”细分特征：
1.“大盘”风格主动基金
所谓大盘风格主动基金就是指持仓股中大盘股（比如沪深300样本股）配置比例高于一般主动性股票基金，大盘风格的主动基金一方面由于持仓股的市值更大，因此基金整体的流动性更好，另一方面由于持仓股的市值更大，筹码结构更加分散，持仓股整体的波动性会相对小一些；
2.“平衡”风格主动基金
在明白了大盘风格的定义后，“平衡风格”就是在市值规模的配置上相对均衡没有太多倾向性了，比如对标的宽基中证500指数的样本股就是以中等规模的企业为主，持仓股往往是很多细分行业的龙头企业；
3.“小盘”风格主动基金
在明白了大盘风格、平衡风格的定义后，“小盘风格”的对标宽基指数往往就是中证1000指数了，持仓股往往成长性更好，估值弹性也更大，当然整体波动性也会更大；
4.“微盘”风格主动基金
微盘风格基金根据Wind微盘股指数编制方法，成分股包括剔除ST和新股后市值最小的400只股票，根据每日市值进行每日调整，对标的微盘股指数定位比中证1000指数盘子更小，弹性也更大，往往容易在弱势环境下走出独立行情，同时微盘风格基金更多的是靠策略取胜，通常加持一些量化策略来获取超额收益；
下面我们来具体分析一下本文的主角“微盘风格基金”：金元顺安元启混合(F004685)、 华夏新锦绣混合A(F002833)、诺安多策略混合(F320016)、 南华丰汇混合(F015245)、 金元顺安优质精选混合A(F620007)、 万家量化同顺多策略混合A(F005650)、 东证融汇成长优选A(F970073)
a.微盘风格基金综合评级及净值曲线分析：
注：图片内容来自choice
量子咸鱼解析：从业绩表现来看，大部分的微盘风格基金都跑赢了中证1000指数，其中金元顺安元启混合(F004685)、 华夏新锦绣混合A(F002833)更是获得了晨星5星评级，微盘风格在今年以来的业绩表现更是亮眼：
注：图片内容来自wind
金元顺安元启混合与 华夏新锦绣混合近一年均获得22%+的涨幅，相比于今年大盘整体的萎靡以及更具有可比性的中证1000的-7.29%的下跌相比，更加说明了微盘风格的高收益弹性特征。
b.微盘风格基金年化回报分析：
注：图片内容来自choice
量子咸鱼解析：第一梯队的三只微盘风格基金中，金元顺安元启混合表现最好，近5年年化回报高达32.38%，这个逆天的业绩表现即使考虑未来的均值回归预期，那么从基金整体投资回报角度仍然是非常不错的业绩，另外 华夏新锦绣混合A(F002833)和 南华丰汇混合(F015245)表现也都不错，列入第一梯队没问题；
c.微盘风格基金超额收益及回撤控制分析：
注：图片内容来自choice
评价基金超额收益的指标一般是夏普比率和索丁诺比率，我个人更看重索丁诺比率，有的童鞋可能不知道夏普比率和索丁诺比率，这里简单介绍下：
夏普比率：夏普比率= (年化收益率 - 无风险利率) / 组合年化波动率 =超额收益/年化波动率
夏普比率其大小本身没有意义，只有在与其他组合的比较中才有价值
索丁诺比率：它与夏普比率类似，不同的只是并不以标准偏离为标准，而是用下跌偏离， 即投资组合偏离其平均跌幅的程度，来区分波动的好坏 因此在计算波动率时它所采用的不是标准差，而是下行标准差
量子咸鱼解析：第一梯队的三只微盘风格基金在索丁诺比率的表现上均是排在前列，可以从侧面说明微盘风格基金的超额α能力，其中金元顺安元启混合在索丁诺比率上的表现也是最强的，这从其净值曲线的走势上也可以看出其回撤控制水平非常优秀；
d.微盘风格基金重仓股分析：
注：图片内容来自choice
量子咸鱼解析：以第一梯队的金元顺安元启混合的持仓举例，其持仓非常分散，前十大持仓的占比均在0.5%以下，说明了其业绩不依赖于某只具体持仓股的表现，主要还是依靠微盘策略取胜，这种持仓策略更加有利于超额α的稳定性；
e.微盘风格基金任职年化回报分析：
注：图片内容来自choice
量子咸鱼解析：第一梯队的三只微盘风格基金，其基金经理任职年化回报表现都不错，尤其是金元顺安元启混合的缪玮彬，近7年的任职年化回报高达27.78%可以说是非常亮眼的，并且这个业绩的时间也足够长了，另外华夏新锦绣混合A的张城源和 南华丰汇混合的黄志钢表现也都还不错；
最后总结一下：
股票型主动基金按照“规模风格”可以细分为：“大盘”风格主动基金、“平衡”风格主动基金、“小盘”风格主动基金、“微盘”风格主动基金，微盘风格基金对标的微盘股指数定位比中证1000指数盘子更小，弹性也更大，往往容易在弱势环境下走出独立行情具备高收益弹性特征，同时微盘风格基金更多的是靠策略取胜，通常加持一些量化策略来获取超额收益，本文测评的微盘风格基金中，金元顺安元启混合(F004685)、 华夏新锦绣混合A(F002833)、南华丰汇混合(F015245)展现了更强的超额α能力，堪称“高收益弹性之选”，对于偏好微盘风格基金的投资者而言值得关注。