投资中的反思(3):不懂不做与企业跟踪

免责声明:本文仅是个人投资过程中的思考和阶段性梳理,本人只是一个普通小散,文章观点不一定正确,投资水平也很一般,文章中涉及的股票或者基金均可能有大幅下跌的风险,请保持独立思考,市场有风险,投资需谨慎,文章观点仅作交流之用,不构成任何投资建议,读者朋友请勿据此操作!


之前在投资周记里面我写过,22年投资收益做的很不好,一方面因为市场整体非常萎靡,市场整体估值处于历史低位,我自己的持仓股也无法幸免;另一方面是我自己的投资决策错误带来的,由于自己选股和仓位管理上的问题造成了一些损失,这篇文章里面我来具体分析一下。


我目前的持仓中,随着投资理念的进步和投资体系的逐步完善,很多基金仓位都在之前的调仓中优化掉了,但是很多股票的持仓还是最早一批买的标的,按照现有的眼光来看,虽然基本面也还可以,但是总归是不够优秀的,或者是经营上发生了一些变化,这也是造成我22年投资收益不好的很大一部分原因。


在投资的过程中,尤其是买个股,一定要做到不懂不做,不然投资将面临巨大风险,在早些年我自己也是初生牛犊不怕虎,很多企业没有足够深度的研究就买入了,并且后续也没有持续的紧密跟踪,一方面是买的企业基本面不够优秀,这一点是没办法的,毕竟投资体系的进步是需要一个过程的,但是另一方面没有持续的紧密跟踪导致企业基本面发生变化后,自己也是后知后觉,造成了自己投资上的损失,在最近的投资反思过程中,我明确了投资中的“不懂不做”原则,买入一家企业必须有足够深度的研究并且上了仓位以后要持续跟踪,如果觉得自己的研究不够深入,那最多也只能买一个观察仓来加强观察。


下面我将举例来具体分析以前自己投资做的不好的地方:


a.中国平安基本面研究不够深入
对于中国平安而言,当时支撑我买入的逻辑主要是保险行业长期视角看保险深度还有很大空间,中国平安的历史内含价值增长稳定,并且当时估值也非常便宜,但是当时没有看到寿险改革代理人下滑对业绩造成的冲击,算是自己投资研究不够深入的反思。


b.对梦百合商业模式认知度不够
对于梦百合而言,我买入的时间节点非常早,早期主要是看好记忆棉赛道的长期成长性,看好梦百合在国内的成长性,这其中的第一个问题在于当时的环境下,国内消费者对记忆棉品类的认知度不够,国内自主品牌很难快速增长,后来因为原材料价格下跌导致利润率大幅提升,梦百合的股价也跟随市场整体的回暖而大幅上涨,再后来因为YQ的影响,原材料和海运费价格大幅上涨,在我原有的投资认知中,这些因素都被我归到“非经常性”的短期利润压制因素,所以我一直是紧盯营收增速,但是YQ的长期影响下,原材料和海运费价格高位持续了很长时间,虽然YQ的常态化是大家都没有想到的,但在这种环境下,代工模式的问题就暴露出来了,算是自己投资研究不够深入的反思,在未来的投资过程中,我会更加关注企业的商业模式是否优秀以及商业模式的抗风险能力。


c.对集成灶行业整体跟踪不够
浙江美大上市时间比较早,但是浙江美大没有充分利用自己的上市优势进行跑马圈地,错过了发展的最佳窗口期,虽然浙江美大的财务数据十分优秀,在财务数据上是优等生的代表,但是我对集成灶行业竞争格局的跟踪不够,行业的优秀企业比如火星人亿田智能都是后来居上,浙江美大的业绩增速落后于行业整体增速,这对于龙头企业来说是非常反常的,主要还是管理层太过于看重短期利润,舍不得花钱营销并且也不擅长营销,这也是自己投资研究跟踪力度不够的反思。


当然这期间也有做的比较好的地方,比如在开立医疗的投资上,当初买开立医疗的时候,开立医疗也是各种负面因素缠身,比如强研发弱营销、费用率过高导致利润率低、采购被处罚、内窥镜业务线遭受质疑等等,经过近两年的不断努力,开立医疗的内窥镜第二曲线总算是开辟成功,开立医疗也迎来了戴维斯双击。


说这些主要是为了给自己提个醒,提醒自己在今后的投资过程中做到“不懂不做”,只有深入研究过企业的基本面才能开仓买入,并且要持续跟踪企业和行业的动态变化过程,对于企业研究方面,财务数据表现只是一方面,更加需要重点跟踪的是业务经营数据,因为业务经营数据是超前于财务数据的,希望自己能够吸取教训,不断在反思的过程中成长,不断去打磨完善自己的投资体系。

$开立医疗(SZ300633)$ $浙江美大(SZ002677)$ $梦百合(SH603313)$

Android转发:10回复:43喜欢:12

精彩评论

全部评论

量子咸鱼08-17 12:24

这个看个人吧,我也会根据基本面和估值情况动态调仓的

慢雪球08-17 12:06

我看不了这么长,顶多就看3年能不能拿住。

量子咸鱼08-17 09:28

3-5年吧,至少买入的时候都是以这个时间跨度来考虑的

慢雪球08-17 09:27

你一般从多长时间的周期来看自己的持股?

量子咸鱼08-17 09:22

希望早日困境反转吧