$昆药集团(SH600422)$ 不采用增发方式的逻辑，央企要搞市值管理！一方面，华润拿到了钱，套了现，提高华润的估值。另一方面，昆药降低了市盈率。一直以来，昆药上涨的最大阻力是短期估值明显高于华润系其它中药股！另外。云南国资是昆药二股东，持股7.92%股。如果增发，必然稀散其股份！综合各方利益，现金收购是最优方案。按着计算器算华润的成本，觉得华润大赚，想法过于简单。随着经济发展，银行长期货款利率下行是大方向。美股上市公司借钱回购注销股份，推高股份，常见手段！