那么如果我的Call执行价格在私有化价格之下,没有被陈欧之流阴到,剩下的怎么办?当然你总是可以在市场上将期权平仓掉,或者直接行权拿到股票了事(不推荐这种糟蹋时间价值的暴行)。但是如果你有远期期权,期权的到期日比私有化回赎的日期更远,怎么办?在公司被收购(M&A, LBO或者MBO)的情况下,其实要根据收购类型的不同分类考察,比如是现金交易呢,还是股权交易。但是本文只关注中概股的私有化,而中概的私有化往往简单粗暴,直接全部上现金。在全现金的交易中期权还是很容易处理的。当公司退市时,期权会被以现金交割(cash settlement)的形式在收购生效当日返还。比如陌陌在天知道什么时候的那一天以18.9美元回收股票,而你在当时还持有一个合约(相对应100股正股)执行价格为17美元的陌陌的Call(看涨期权)。那么在回收股票的当天,你会收到190美元的现金:18.9美元的回收价减去17美元的执行价,再乘以一个合约中的100股。如果你的执行价格高于18.9美元,那如前所述,这钱基本就被陈(欧)李(国庆)之流给黑没了。
除了中概私有化现金收购的方式,其他还有几种常见的buyout会影响你手中的期权。如果是全股权的吸收合并(merger),一般被收购公司的期权会被调整,其每一个合约的股数将会变化。我们以一个合约100股来举例。比如聚美要收购当当(假设啊,别较真,聚美体量不够),聚美用一半的股票交换当当的所有股票,等于1/2股的聚美交换1股的当当。那么持有当当期权者会以每一个合约(100股)的当当call换得一个合约(50股)的聚美call。如果是部分股权部分现金的收购,那么期权的delivery (标的)会做出一定调整。比如聚美要收购当当,用一半的股票再加每股3毛钱做对价,那么当当的1个合约(100股)的期权持有者最后会拿到1个合约(50股)的聚美期权,如果执行的话除了50股外还能收到30美元的现金(3毛钱X100股)。
本文行文苍莽,如有不足之处,还请各位海涵。@今日话题
利益披露:作者在文章发表之时持有文中提到股票的多头仓位。精彩讨论
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