上午吹完AppLovin，再看下汇量的年报。
2023 年实现财务收入 10.5 亿美金，调整后的EBITDA 是1.05 亿。聚焦到汇量的核心业务-程序化广告平台Mintegral 的数据，去年在Mintegral 上贡献10 万美金以上的客户数量达到了544 个，这些核心客户的年度留存率是在 93%，一共贡献了 Mintegral 88%的收入。横向对比，如果按照净收入口径（与欧美竞争对手的可比口径），去年广告收入的年同比增速为 28%。
其实行业标杆AppLovin基本上就是这个行业所有公司仰望的对象，这家程序化广告公司刚公布2023年Q4和全年业绩, 收入Revenue: $3.3B (同比增长17%) - 净利润Net income: $357M (11%净利润率) - Adjusted EBITDA: $1.5B (46% margin) - 自由现金流Free cash flow: $1.0B (同比增长167%）主要增长点是，基于人工智能的引擎正在提高AppLovin客户的广告支出（主要是手机游戏行业的客户）。可以与汇量对比作为参考。
纵向看汇量的表现，收入增长的 driver，可以把整个 Mintegral 作为 2023 年收入增长的一个大盘，去做一个行业的拆分。可以看到在重点拓展的新垂类上面取得了突破性的进展，尤其是在过去两年经常说到的中重度游戏板块（内购变现占比更高，但是广告变现这两年也更受关注，毕竟经济压力摆在这里）有了长足的发展，同比增长 66%，非游戏有 14%的增长，背后增长的驱动力来自于算法层面的突破。
举个例子来说明。
比如说客户希望通过消耗 100 美金的广告费，获得 150 美金的收入，ROI 就是 1.5。汇量目前其实是可以基于 ROI 去做动态出价或者智能出价，也是和行业标杆看齐。其实目前智能出价这种方式在 Mintegral 平台上已成客户的一个主流选择，这一点也是Mintegral 能在中重度垂类破圈的前提。
虽然说行业整体对广告变现的需求是增加的，但是对于中重度游戏，甚至非游戏品类，比如说电商——下载并不是客户首要追求的目标，对于他们而言应用内的消费才是最大头，如果用户仅下载但是并没有在 APP里面进行消费的话，仍然不会有好的ROI。需要挖到这一类“高价值”用户，对广告平台的建模预测算法要求很高，能看到汇量的输出能力。
最后，看一眼全球广告大盘变化：截止 2023 年，根据第三方的数据，全球移动广告的市场达3620 亿美金的规模，预期2024 年会突破4000 亿美金的规模，也就是说市场仍然在快速增长，不过2023 年因为种种原因整个增长是低于10%的，预期2024 年会恢复到双位数的增长，而来自于 APP 的营收，仍然是占到了整个移动广告支出的核心位置。这是行业的贝塔。
仰望AppLovin势头，看看差距与格局，考虑要不要给仓位上一点强度。
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利益披露：作者持有上述两个股票的多头仓位。