其实英国过去二十几年房价在除去通胀之后基本没有涨（除了最高级的豪宅），上一轮大涨是布莱尔时期的事情，只是受到短期经济周期影响上下波动。因为土地供给和开发商行为都很稳定，人口增长的速度也很稳定。英国投资房地产主要是为了收房租，而房租是随通胀水涨船高的，甚至在利率飙高的情况下会因为更多原本打算买房的人继续租房而升得更猛。所以如果不考虑未实现的浮亏并且是已经还完房贷的自有住房出租，过去一两年真正的投资收益是很好的。最近搞“Buy to Let”挣房租和利息（一般那种按揭都是只还利息到期再还本金）的差值那帮人确实有点惨，但这是因为英国按揭基本都是浮动利率，现在房租可能已经不够利息了。很多人在超低利率时期做了这样的投资决定，自己没有管理好利率风险。相比而言，机构投资者用长期资金（养老金、险资）再加上发行固定票息的长期债券来建Build to Rent的房子，赚得盆满钵满。
