洪sir这段写得不错：

“今年美股交易的难点在于，以前定价一直有效的美债市场开始失效。这是美联储经年累月地进行量化宽松，在公开市场上大幅购买美债造成的。到如今，美联储已经成为美债公开竞拍最大的买家。而历史上曾是各美债主要持有国纷纷开始减持，甚至连美国曾经的一些欧洲同盟国也不例外。美联储炒债炒成了股东。

在这样的美债市场里，价格信号失灵就不令人意外了。08年以来，美联储着力压抑市场利率，以营造一个宽松的环境，让许多本就应该关门大吉的僵尸公司得以苟延残喘。

这种美债价格的扭曲，可以从美国的实际利率持续为负数（虽然近来有所改善），继续地惩罚经济里进行储蓄的人。想象一下，如果宏观经济里，投资等于储蓄，那么在一个储蓄缺失的经济里，投资的资本将来自于何处？总不能总是依靠外国居民吧。”