先简单列下财报数字：
022全年营收1236.75亿（ Q4 330.77亿元），净利206.8亿（Q4 53.71亿 ），净利同比增长10% ，财务数字连续四个季度大写的BEAT。2022年这大环境下有这个表现，显然是降本增效的功劳。
IDC报告显示2022年上半年，百度智能云在AI公有云服务市场居第一，具体云计算业务的增长情况，稍后听电话会。
2022年核心研发费用214.16亿，研发强度达到22.4%。
至上个月底，萝卜快跑累计订单超过200万单，从单量而言，Robotaxi已经是全球最大的自动驾驶出租车服务的提供商。
百度App月活跃用户达到6.48亿，同比增长4%。中规中矩。
授权50亿美元回购计划，这个真的顶。
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定量的数字就是这么个数字，接着是传统节目，定性畅想一下百度的未来。2023Q4是ChatGPT横空出世的Q，是一个革命的Q、团结的Q，人工智能商业化升起启明星，把我们里的很多人都看傻掉了。市场对科技股的估值逻辑，这必须要改变。我认为百度的重估，其实就是百度商业模式的带路大哥，从硅谷的谷歌，北上换成了西雅图的微软。
我来给你们捋一捋投资百度的新逻辑，松弛一下你想象力的瓶盖：
第一，ChatGPT类的generative AI——比如文心一言——能给百度一个机会，抢回失去的流量入口，重新成为大B哥。
你纵观上古互联网流量密码的洛书河图、斗转星移，有几个瞎眼可见的爆点：比如浏览器、搜索引擎、智能手机、社交媒体、电商、短视频；这几个节点上，形成明显“斜率陡峭”的流量的增加量以及迁移量。我认为大规模商业化的AI，就是这样的下一个爆点。ChatGPT是有史以来最快达到1亿月活的应用，斜率陡峭到近乎直挺挺；而明眼人一看就知道，一个流量入口大怪来了。
流量重新洗牌。在国内，百度搜索入口的流量长时间被移动互联网其他流量怪兽一点一点分流，而如今除了百度的移动生态，大的流量入口基本都掐在腾讯系（微信、QQ）、阿里系（支付宝、淘系）、字节系（抖音）手上；文心一言给了百度一个机会，但凡能有ChatGPT级别的表演，就有可能重新夺回流量。而生成式内容也会丰富内容生态与供给，让百度的搜索业务，重新分泌生长激素。
第二，文心一言接入智能云，让百度云在同质化的云计算服务里有了差异化。
产业上将有什么发展和变迁？你就往鹰酱的西海岸去看—— 又是一个瞎眼可见的案例，微软系的OpenAI将迅速被整合入Azure（微软云计算业务），微软CEO纳德拉的博客说：用户通过Azure云服务访问其最好的AI基础设施、模型、工具链，用来构建、运行应用程序。这直接就把ChatGPT+搜索+云计算，串起来了。
另外ChatGPT的货币化模式，是我们所谓的高级用户订阅模式（premium subscription model），这个大家都好理解不赘述了，以及另一个模式——新名词MaaS（ Model-as-a-service），说白了就是帮用户在云端训练其模型，是云计算+大数据的货币化玩法。这两块都是现成、直接的现金奶牛。
而百度与微软非常类似，有搜索有AI有云，因此文心一言，第一步肯定是将通过百度智能云提供服务，吸引大量企业和机构客户使用百度智能云提供的API和基础设施，搭建AI模型、开发应用，在这一思路下，国产ChatGPT将作为云业务的一部分，像个吃豆人一样为百度云吃市场份额。
有人说那手握OpenAI大杀器的微软Azure直接入局呢？这不有兔子和鹰酱这互掐的貌离神更离吗，OpenAI的API不太可能直接面向国内的企业用户开放，这也为百度的国产ChatGPT留足机会。
虽然文心一言一开始可以是C端的玩具，但其商业化能力的第一步——毋庸置疑的第一步，就是通过百度智能云，接入B端，率先在内容相关行业和场景落地；B端潜在用户在选择云计算供应方上，AI能力，直接给百度云多了一个“买它”的理由。
第三，文心一言与小度天然有结合度，软硬一体。
小度的定位就是智能助手，是国内市场规模最大的对话式人工智能操作系统，也是全球智能屏出货最大的厂子，产品线包括智能音箱、智能屏、智能耳机，语音车载、智能电视伴侣，云云。
小度可能不起眼，但在百度生态里，其实小度是根大柱，她的角色有三个大词：——交互中枢，超级入口、操作系统。小度的数据很好看，所以估值不低，刚完成B+轮融资，融资后小度投后估值355亿元。
小度有几个非常好看的数据：使用家庭数4000万；2022年小度是主流电商平台的智能音箱行业第一；小度在智能音箱/屏这个品类上出货量一直是全球第一；根据IDC数据情况，小度学习机在中国学习机平板市场第一。4000万的适用家庭数，我们有4亿家庭，也就是10%的渗透率。基础打得很好，而天花板也还很高。
而诸如ChatGPT这样的对话式AI，对于小度这样的智能小帮手而言，那就是直接换脑的作用。所以文心一言就是小度的灵魂，于是听说百度要把小度改名为小度灵机。小度有没有进一步估值爆发的可能，我们的眼睛也都在文心一言的亮相上。
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所以综上，大饼已经画好，逻辑已经推导，就等最后执行、落地、全面接受市场的检验。在充分亵玩了ChatGPT后，我对文心一言在三月或者四月的出场，胃口已经被吊到天上了。文心一言的英文名叫ERNIE Bot，而Ernie是传奇动画《芝麻街》里的人物，是个花蝴蝶人格，在53季的漫长故事里，他始终是个嘴碎的talker。我也希望文心一言会跟他一样能侃。
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利益披露：作者持有$百度(BIDU)$ $百度集团-SW(09888)$ 多头仓位
本文不构成任何投资建议。