北京大学的徐远教授做过一个简单的测算：假设未来5年，美国保持年均4.5%的通胀率，那就可以消化掉美国政府在疫情期间借的所有债务。这句话背后什么意思？由于美元拥有世界货币的地位，所以美国政府保持一定的通胀率，等于帮自己降低债务水平。这是通胀对美国的第一个好处。

除此之外，美国的货币政策也始终要兼顾两个目标：促就业和控通胀。但这两个目标是一对冤家，没法同时实现。通胀要压下来，失业率就得上去。因为如果没人想找工作，工资就还得涨。根据美国的经验数据，通胀回落一个点，失业率就要上升两个点；通胀回落四个点，失业率就得翻一倍都不止。所以这是第二个好处，一定的通胀水平其实是维持就业率的一个方法。

这么看下来，起码在最近几年，尽管美联储嘴上说要压通胀到2%，但身体会很诚实。按照社科院张斌教授的测算，维持一个3.5%—4.5%的通胀率，是美联储在促就业和控通胀之间所能取得的较好平衡。

在研究了历史数据之后，我的判断是，在未来3—5年，美国都会处在一种颠簸起伏的高通胀期，美国通胀会在政治目标和经济目标中来回摇摆。在这个过程中，美国通胀的目标中枢可能上移到3%—4%的位置上。

这也意味着，我们可能将面对一个通胀高企和政策波动并存的全球资本市场。

by 香帅

谁赚钱谁对啊，赚不了钱瞎分析有毛用

市场错了亏钱，美联储错了啥都不亏。

这个时点还管个毛美联储看法啊，又不是一年前，爱咋地咋地

通胀不怎么影响企业基本面，反正现在这个位置已经不错了，管他

美国恶性通胀都啥样了，还不一致

因为重组供应链 我倾向于认为通胀不会下来的那么快的

感觉市场对的概率更大一些

没脸处嘴巴劳没用的……

美联储也是市场的一部分～