| 发布于: | 雪球 | 回复：13 | 喜欢：103 |
很多公司喜欢在低息环境下借债回购，净资产少了roe就高了
只要借债够多，把分母的净资产借到0，那你的ROE就可以无穷大。很多有名的公司比如$麦当劳(MCD)$ $波音(BA)$ 净资产是负的。例如$苹果(AAPL)$ 这种，市值三万亿，PB40+，股东权益只有600多亿。疫情当然影响经营效率，特别是这些人为高杠杆公司遇到了现金流困难，波音在疫情初期就传出过可能破产。
我觉得最大的差异还是美国公司面临的经营环境比我们中国的要稳定，他们传统行业的沃尔玛家得宝麦当劳股价都是几十年长牛，在中国你能找到这样的企业，几大互联网巨头就不用说了，中国的阿里巴巴都要被拼多多干得吐血[吐血]
这么说到时要还债。紧缩后有钱还吗？更本质的问题是，回购是在净资产价格之上回购的吗，如果这样，roe怎么可能会提高呢？还有气人费解的是，疫情未影响经营效率。。。？
净资产收益率跟美股收益率是不同概念，跟注销回购有什么关系呢