几年前，我曾经去和一个小机构谈收购的问题，当时我和他们负责人详细聊他们的收入支出情况，我基本上是打破砂锅问到底，我发现根据我核算的营收和支出，他们机构实际上是亏损的，跟之前他给我保证的情况完全不符。
负责人最后告诉我说，按照现金流算法的话我们是盈利的。我一脸懵逼，问：“啥叫现金流算法？”他说目前每个月的营收基本能大于支出。
我说没有你们这么算的，那是因为你们的超前预收款（小机构的预收款有些时候能到两年），负责人说他们之前待的机构都是这么算的。
我后来明白了为什么那么多机构最终跑路了。

$跟谁学(GSX)$ 拉总还是一如既往的臭不要脸。提前收了四五个月的学费。递延收入27亿，远超18亿的一季度营收指引。粉饰财报是基操，内幕交易也是必须有的。财报发布前股价连续暴跌，估计是钱永强高位跑了。

说亏损不利于跑路呀

这个叫陈达的就是个行业外行，完全不懂在线教育。利润表亏损，现金流持正，这在教育领域很正常，一般是新客高速增长的表现，因为一些用户还没有来得及消课因此不能确认为利润表的收入。但在线大班课模式的课时一般都能在年内消完，不像一对一，所以并不存在高概率的运营风险。跟谁学的审计报告已经打碎了做假质疑，全年收入超过猿辅导、作业帮，亏损率也远低于对手，而猿辅导在一级市场估值已达200亿美金以上。跟谁学的价值正在被兑现！

看过美国saas软件股吗，哪个不是靠deferred revenue/contract liabilities过日子的

这是超大级别的顶背离

还是要客观些 defer revenue很好

身边的孩子都在上学而思啊！真不知道这公司的学员都哪儿来的？

第一季度的业绩指引环比低了不少。他的第一季度不应该是1-3月包含寒假吗？

这个年报的发出基本标志着跟谁学顺利着陆了，拉拉以后洗心革面重新做人吧