世界即将进入滞胀期。任泽平说滞胀阶段能抵抗风险的只有硬通货，分别是中国核心房产，中国核心股权和稀缺贵金属。事实上过去的二三十年，涨得最好的依然是前两样标的。所以未来五年，我们投资方向应该仍然是这几个类型不变。既然有了投资方向，这里我还总结了一些投资的方法论来组成我们的投资模型。
资产配置与风险控制
资产配置是投资的核心，所有的事物都在向未知的方向发展。我们不可能很精确的预知未来，但我们可能通过种种迹象来判断某些未来事件发生的概率，以及当前的市场运行趋势。所谓资产配置就是要用大资金做大概率，小资金做大赔率的投资组合。攻守兼备，当然这里的大概率和大赔率都是相对而言，需要结合每个人的风险偏好来确定相应的比例和标的范围。而资产配置的方向主要包括但不限于房产，债券，股权，货币，商品期货及贵金属等。
即使我们拥有判断事件发生概率的能力，但也并不代表大概率的事一定会发生，小概率的情况一定不会出现。所以资产配置的最重要意义就是分散风险，允许小概率事件发生，即投资的行业和类型需要足够分散。我们知道大数定律，只要游戏次数足够多，各种随机变量的数学期望的算术平均值就会收敛。实际胜率就会接近于概率。比如一个平时成绩年级中等偏上的学生参加高考，如果只考一次，他就会存在一定的概率发挥失常。但如果录取时只看平时成绩，那么他进入他心目中比较理想学校的概率几乎就是板上钉钉。所以风险控制品种和行业都要足够分散，这样才达到最佳的效果。
风险承受与厌恶阶段变化
不同年龄，随着对短、中、长期的资金流动性需求不同，风险偏好也会有很大不同。比如有些年轻人收入一般，每个月能积累的本金就不多，不省吃检用点基本也就月光了。那么他们对于省下来的这笔钱风险承受能力就能强，即使全部亏完也可以当做是消费掉了。而有些人攒了十几年工资，好不容易凑齐了买房的首付，年底打算贷款买房，明年就要考虑结婚。那么他们对这笔资金可能存在的风险是极端厌恶的。另一方面同一个人随着年龄的增涨和资产的增加风险厌恶度可能也是在逐渐增强。所以我们在进行资产配置时可能会是一个动态的过程，需要结合每个人的实际情况。
知识储备与自我认知
在前面资产配置中提到关于判断事件发生概率的能力并非人人具备。它不是与生俱来，需要大量的积累和实践，需要在市场中不断挑战自己的人性，需要对宏观世界的逻辑分析和判断力，需要倾听靠谱专家的解读。这个过程有机遇，也有天赋的成分，但总体上我想应该是没有太多捷径的，否则不具备长久性，因此这种能力才是值得我们去学习和训练的。
每个人的能力千差万别，个别人靠天赋，没有天赋的人就一定要陪太子读书了吗？正确的方法一定是建立在对自己认知基础之上的。而在投资之中能力和运气有时候很难区分。大部分人会把自己的运气当做自己的能力，然后运气有好有坏，盲目自信的结果必然会导致回归，也许只有回归后人们才会对自己的能力有清醒的了解。
了解自己的能力，那我们如果真的想要赚钱，做自己能力范围以内的事情大概率才会成功。能力不足时其实还是会有很多工具去帮助我们简化我们的研究过程。比如权益市场中有成千上万的投资品种，绝大部分没有投资价值。与其花大量的精力去研究品种，不如通过平台筛选出最优秀的一群基金经理，了解经理的特点和风格，看看他们优秀的原因，然后适合的时机分散去买他们的基金，那么总体上也会取得一个不错的成绩。就好比高考，我们无论怎么学拼了命也就只能考个二本，但是我可以找到一些平时成绩好的孩子帮我考，这些孩子以往每次期中期末考试都是年级前几，偶尔有一两次不稳定发挥，我把他们打包考卷上全部写我的名字，平均分就是我的成绩，他们中可能有一两个考的不是那么理想这很正常，但我的成绩大概率就能进个985，运气好点进个清北复交也不在话下，最差也肯定会比自己考的要好。
当然公募基金也会存在先天的不足，比如规模限制，仓位限制，过分追求业绩等等，这里展开不讨论工具的好坏，只讨论在能力范围内如何利用好工具帮助我们更好的进行投资。
投资还是投机
在权益市场中，股价的上涨都可以分解成估值的提升和业绩的提升。业绩增涨通常用α表示，估值的弹性幅度用β表示。α有向上提升的空间，代表股票的成长性越好。β越大，这类资产波动性就比较大，通常在牛市的收益表现相对更好。挣前者的钱是投资行为，而后者明显就是投机行为。投机就是从波动中赚钞票，但是市场先生的情绪没有人能够把握，在长期投机的过程中，相信绝大部分人投机最终都是失败的。并不是说投机不好，有时投机和投资需要结合起来，在投资过程中摆正心态，如果遇到业绩和估值的戴维斯双击时交出筹码岂不更好？
周期与择时
万物皆周期。不可否认，周期是一种普遍存在的客观规律，把握住周期亦是成功的关键。就经济而言，所有经济发展一般都会有繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段。而不同的市场又会有不同的特征，比如A股市场在过去的二十多年具有典型的牛短熊长特征。大宗商品的周期性特征更加明显，往往是五年不开张，开张吃五年。了解周期的规律，就像种庄稼一样，在合适的时间做合适的事情，虽然收成多少完全靠天气，但只要我们不在错误的时间做错误的事，做好风险管理，那么大概率我们能收获到丰硕的果实。虽然我们对于投资品短期的涨跌无法判断，但是对周期的把握还是相对容易。因此对于有强周期逻辑的品种，按周期操作是比较容易成功的。
捡烟蒂还是找雪坡
捡烟蒂代表着发现价值，找雪坡意味着寻找成长。虽然两者都对投资人水平有较高的要求，但前者可以无视牛熊周期，后者虽然在牛市阶段很容易利用泡沫产生超额收益，但在熊市阶段持有体验会非常差。我个人认为虽然长期来说两者都是很好的投资策略很难说哪一种策略更优，但我倾向于在牛市中后期更偏重采用前者的策略，熊市中后期偏向采用后者的策略。当然市场的风格可能会变的很快，市场风格的变化从来就没有规律可言，有时候还是需要运气的成分。
逆向操作
越是拥挤的地方，钱越难赚。小时候城里开了一家土家烧饼，口味独特非常好吃，天天大排长队生意火爆，于是不出半个月全城到处都是土家烧饼，最后的结果可想而知，没有一家存活下来。任何一项投资，但凡它是热门品种，那么大概率这个时候上车是赚不到钱的，至少绝大部分人是赚不了大钱的。这类品种我们不应该盲目跟随，而是要反复思考鱼身子是不是已经吃完了。而越是冷门，无人问津的品种恰恰可能蕴藏着巨大的机会。
综合来说，投资就像是一场掺杂了心理因素的数学游戏，尽可能想办法让自己置身事外才能更好地玩转游戏，这场游戏从不缺乏骗子和投机客，有些庄家会利用业余投资者的投机心态和羊群效应反复收割攫取暴利，让散户沦为韭菜，但是通过“孙子兵法”和一定程度的“精算”，可以让我们规避大部分风险收获相对最大的收益。
与其波涛汹涌的大起大落，细水长流才是绵延不绝的关键。