首先谈谈个人对牧原的心理估值。
鉴于生猪价格中枢上移（原材料价格大幅上涨，非瘟常态化导致），平滑周期下牧原头均盈利不低于500元/头（以头均120KG出栏体重计算的话，完全成本低于生猪价格4元左右）。咱们以一季度末已建成6000万产能来计算，平滑年利润300亿左右。
对于一家年平均利润300亿的无应收账款的永续消费行业的企业龙头来说，给予保守15倍PE，内在价值最低也在4500亿市值。
简单解释下平滑周期什么意思。就是把整个猪周期当做一个时间单位来计算。举个例子，比如猪周期为4年的话，平滑年利润300亿，整轮猪周期利润为1200亿，在周期顶部年份盈利可能为650亿，次顶部年份盈利350亿，次底部年份盈利150亿，底部年份盈利50亿。同时，周期顶部年份PE可能为几，周期底部年份PE为几十甚至上百。
而牧原的投资关注点在哪？在于它在高速扩张下低成本的控制能力上。近两年牧原出栏暴增，可控的成本部分也随之出现了阶段性的抬高（这个抬高是撇除掉原材料上涨这种不可控因素的），如果牧原能够放缓扩张步伐，先行夯牢低成本优势，消化近两年出栏高速激增的成果。那么后市可期。
目前的市值，已显低估。但是，市场先生从来都是这样，涨，涨过头；跌，跌过头。估计大家都深有体会。
目前，对于长线投资者而言，牧原是可以开始建仓的绝佳机会，设定买入纪律，每跌多少市值加适当仓位，仓位加持比例随着牧原的下跌而逐渐加大（先建立底仓，跌的越多，买入的越多）。同时持续关注牧原的成本控制结果，静待市场情绪的反转。
对于短线投资者来说，还是建议删了牧原吧。