$诚意药业(SH603811)$ 被忽视的铲子股——阿兹夫定初级中间体胞苷主要供应商诚意药业

1、阿兹夫定初级中间体

从拓新官网显示，胞苷与阿兹夫定原料药结构十分相似，仅差N和F元素，所以阿兹夫定原料药是通过胞苷初级中间体进行F化和叠N的工艺过程得到。

2、胞苷的供需格局
  拓新药业招股书披露的信息：

1）因新冠病毒导致2020年尿苷销售收入大幅增长，尿苷和胞苷是同系物，共用生产线

新增销售收入5334万元，毛利3313万元，毛利率62%。

2）拓新药业因尿苷需求大幅增长来不及生产胞苷，需要外购

胞苷采购价格33.6万元/吨（不含税），外购金额4871万元，20年外购数量145吨。根据毛利率估算成本为12.7万元，每吨毛利约21万元。

3）竞争格局：胞苷主要生产企业仅3家，拓新药业、诚意药业、赛特化工

3、胞苷的增量空间

根据奥翔董事长回答提问提到60吨初料才转换1吨原料药，阿兹夫定上市以后，对胞苷的需求可想而知。

4、诚意药业的预期空间

诚意药业已公示技改环评，项目是利用现有生产线，通过调整局部工艺和设备，所以投产速度会很快，胞苷和尿苷就有300吨产能，其他产品都核苷系列，生产线应该是可以通用的。