第四章、防御型投资者的投资组合策略2
作为防御型投资者，绕不开的一个投资品种一定是债券，是像压舱石一样的存在，构建投资组合的底层逻辑，稳定投资的大盘。
债券的构成
其实债券细分有非常多的类型，但这里主要按照含税、长短期与否进行了分类。
对于含税、免税的债券类型，暂时在中国还没这么用得到，毕竟现在整体资本利得税这块是免征的。
对于债券的久期，这个是非常重要的，容易出问题。
短债长投，资金的时间属性配对错位，导致了美国一波小银行的危机。
长债短投，是不是就没问题了呢？你可以遇见有一笔长期的债务，但用于短期投资，其实更像是在短期投机，会导致出现亏损情况下，变成了长投，如果再次超过了债务久期，那就又影响到了决策。
债券其他分类
高收益债券的投资
高收益债券往往是安全性有所牺牲，一般称之为垃圾债券。不能简单的认为，垃圾债券风险高，收益就一般或者损失本金的可能性很大。专业的人干专业的事，垃圾债大王——迈克尔.米尔肯，创造了惊人的收益率。不过，我需要对此敬而远之，因为能力远达不到能掌握该类投资品的程度。就如哪怕过去一段时间持续到现在的地产公司的发债，往往折价很厉害，甚至只有面值的30%以内，但这谁能保证公司能够偿还债务呢？所以，风险极高，不是我能承受的。
现金等价物
最直接的例子，最让人记住的教训，就是真金白银换来的惨痛损失。在2022年，11月份有一笔新增资金，当时持有的企业似乎都没有特别好的买点，就想资金闲置不是回事，得买上些现金等价物，选来选去，认为短期可以借助下稳定的招商双债LOF，手续费低，且是ETF方式，买卖简单，综合年化收益率又比余额宝高，多好的选择啊，万一有股票进入买入价格区间，我还可以很快的进行调仓买入。
为什么没有买入国债逆回购呢？这才是稳稳的幸福，虽然收益率不高，但年化也在2%以上，似乎也是个好选择，可以灵活使用资金，不影响哪天心怡的企业价格进入了买入区间，可他需要每天的进行购买一天期的那种逆回购，我工作忙，无心顾及，要在每日收盘的时候进行一次手动购买。仅仅是这个门槛，就让我动了购买ETF类现金资产的心思。
果然，懒人是要付出代价的。在11月份1.451的高点买入债券，前面的走势一片大好，稳稳的增长的幸福，买入后，我已经开始暗暗得意，可以收到比余额宝更好的收益的情况下，还能随时换仓我心怡股票的权利，多么明智的选择。
但很快，债市进入了一波暴雷期，连带了一波以债券为底层资产的短期理财产品，纷纷进入亏损，真心应验了，哪怕是银行除了存款，也没有保本的理财产品了。顿时，陷入一片恐慌中，在12月份，我终于忍不住，在1.437的最低点割肉离场。短短一个月，本来幻想有年化4%，一个月0.3%个点的稳稳收益，变成了（1.451-1.437）/1.451≈1%的巨大损失。
资金的属性，让我不要进行短用途来进行长投，因为最终经过漫长的回复，招商双债LOF又回到了新高，债券的短期波动理论上比较小，但也不排除黑天鹅等时间发生，只能说长期来看，这个债券收益率能够达到年化5%以上，这个长期，基本上要以3~5年为周期。而我这份投机的操作，资金其实随时准备着进行加仓股票的，完全不匹配。
为此我特意做了一个现金等价物的组合，从2022年12月8日开始创建，$招商双债LOF(SZ161716)$ ，$沪深300ETF易方达(SH510310)$ ，$银华日利ETF(SH511880)$ ，恒生ETF，H股ETF，到现在已经接近5个月了。总收益好歹接近1%为正了。
到目前为止，给我未来选择现金等价物的提醒是：
1、招商双债LOF，一定是资金长期的配置，再也不可冒险短期博弈
2、银华日利EFT，稳稳的幸福，就是股票账户里的余额宝，不需要考虑出入金这样麻烦，不过一手在1万，也不是很低的
3、沪深300ETF，恒生ETF，H股ETF，这些其实严格上来说不能算是现金等价物，受股市波动影响很大，一定要在股市悲观的时候配置
4、在时间充裕的情况下，选择每日进行国债逆回购也不失为一个稳定的现金管理办法，最好能找到能设置自动进行每日国债逆回购的券商APP
建立组合时候的价格和最新的价格
