如果用戈登公式选股，里面有一个指标是企业利润增长率，此增长率应是在原有资本上的增长率，应需要把留存利润分开，否则就会有一种虚高。

2023年招商银行净利增长6.22%，净资产收益率16.2%，每股收益5.63，每股分红1.97，留存每股收益3.66。2022年增长15%，净资产收益率17.06%，每股收益5.26.每股分红1.74，留存每股收益3.52，2021年增长23%，净资产收益率16.96，每股收益4.61，每股分红1.52，留存每股收益3.09。2020增长4.8%，净资产收益率15.73%，每股收益3.79，每股分红1.25，留存每股收益2.54.

如果留存的收益也是按15%的净资产收益率算，那去除留存的收益，就可以知道公司在原有资本上的收益是增长还是减少。

2023年是2022年留存的收益：3.52*15%=0.528. 2023年的每股收益是5.63-0.528=5.1.相比较2022年每股收益5.26是下降了3%。

2022年：3.09*15%=0.46. 2022年每股收益5.26-0.46=4.8.相较2021年每股4.61的收益，每股增长是4.12%。

那这样看招商银行的原有资本利润其实并没有多少增长，（按15%净资产收益算）