我发现我下午发的帖子，没有一个同学说对了最近微盘跌，中盘股涨的原因，虽然有可能影响到我节后策略，还是决定简单科普一下。这轮下跌源于量化dma策略，也就是4-5倍杠杆的中性策略，因为杠杆高，所以券商那边会硬性要求cta，高频，中性，总之不能纯多头。一开始的模式是强行顶着做空中证1000的贴水去消灭贝塔，超额阿尔法依然选择1000里的标的来创造。但是大家回想一下上年的行情，在增量资金越来越少的情况下，发现在指数里面的“机构票”永远跑不赢微盘，他们的dma策略的阿尔法完全覆盖不了做空的高贴水。所以他们的因子开始设定为市值小的股票，从而导致这几千亿的资金在多头端疯狂抱团微盘股。越抱团杠杆超额越恐怖，募集的资金就越多，规模指数级别上升。而最近开始限制这类型策略开空单，导致策略平仓，在现货市场上清仓微盘股，同时在期货市场上平掉500和1000的空单，这就能解释为什么微盘股暴跌，同时期货市场上ic im高贴水消失甚至临期合约升水。另一块就是融券暂停，这个就很好理解了，不深入说。附上本人12月和某个券商大佬的对话，请勿转载。$中证1000(SH000852)$ $中证500(SH000905)$ $上证指数(SH000001)$