巴菲特：零售业的经营相当不易，在我个人的投资生涯中，我看过许多零售业曾经拥有极高的成长率与股东权益报酬率，但是到最后，突然间表现急速下滑，很多甚至被迫以倒闭关门收场。
比起一般制造业或服务业，这种剎那间的永恒在零售业屡见不鲜，部分原因是这些零售业者必须时时保持聪明警戒，因为你的竞争对手随时准备复制你的做法，然后超越你，同时消费者绝对不会吝于给予新加入业者尝试的机会。
零售业一旦业绩下滑，注定就会失败。
相对于这种必须时时保持警戒的产业，还有一种我称之为只要聪明一时的产业，举个例子来说，如果你在很早以前就懂得睿智地买下一家地方电视台，你甚至可以把它交给懒惰又差劲的亲人来经营，而这项事业却仍然可以好好地经营个几十年，当然若是你懂得将 Tom Murphy（汤姆·墨菲）摆在正确的位置之上，你所获得的将会更惊人，但是对零售业来说，要是用人不当的话，就等于买了一张准备倒闭关门的门票。
启示：
1.拼多多不具有安全边际，没有几个人能真正确信，拼多多不会在耀眼的业绩之后，突然之间急速下滑。
2.互联网零售平台看似是平台企业，但本质上仍然是零售业。阿里目前正在模仿拼多多，好歹稳住了业绩，一季度GMV取得了双位数增长，但毕竟仍然是该死的零售业，未来前景仍具有不确定性。
3.阿里目前虽然有经营指标好转、大额回报股东、两地主要上市、清理边缘业务四大利好，且股价仍在低位，但考虑到零售业缺乏护城河，更像是一个烟蒂，适合猛抽一口。
4.综上，讨论阿里的企业文化没有意义，因为真的有人愿意陪着阿里走很多年吗？在今年港股优质股票价格抬升不少的情况下，阿里这种股价有底的困境反转股，算是一个不错的选择。$$阿里巴巴-SW(09988)$ $拼多多(PDD)$ $腾讯控股(00700)$