转发一份华电国际2023年业绩会纪要，供大家和一季度的相关信息进行比对。
一、业绩
2023 年公司收入 1163.8 亿，同比+9.83%。归母净利润 35.94 亿，每股收益 0.355 元，建议派息 0.15 元/股。
全年投资收益 37.76 亿，其中煤炭板块 5.49 亿，新能源板块 29.51 亿，其它板块 2.71亿。
2023 年资本开支 102.23 亿元，其中机组建设 62.33 亿，技改 37.2 亿。2024 年资本开支预算为 97 亿元，其中机组建设 47 亿，技改 48 亿。
2023 年平均资金成本为 3%，同比-46bp。24 年资金成本继续下行空间不是特别大，因为 23 年有些优惠利率今年可能到期。去年发了 70 亿能源保供永续债，用于补充煤电资产的资本金。
去年减值 5 个多亿，影响利润 3 亿，主要是因为信用减值准备有冲回 2 个亿左右。
2023 年宣派的绝对股息同比 22 年有所下降。20-22 年间公司按照派息承诺分别派息0.25/元、0.2/元、0.2/元，累积分红 66.79 亿，即使在煤机板块大幅亏损的情况下也坚持执行了派息政策。23 年公司派息率 43%，后续会根据公司发展安排考虑派息比例。
二、运营
2023 年全年发电量 2238 亿千瓦时，同比+1.3%，上网电量 2095 亿千瓦时，同比+1.21%。
2023 年底装机 58.45GW，其中燃机 46.89GW，燃气 9.1GW，水 2.46GW，燃气、水电等清洁能源装机占比为 19.8%。2023 年新增装机 3.7GW，其中煤机 3.19GW，燃机 500MW。公司目前核准在建的机组主要包括：广东、山东 2.66GW 燃煤机组，广东、山东、重庆等地 3.9GW 燃气机组，以及浙江 298MW 抽水蓄能机组。
全部机组平均利用小时 3956 小时，其中煤机 4301 小时，燃机 2188 小时，水电 3795小时。供热量同比+3.28%。
2023 年煤机电价较标杆电价上浮超过 20%，公司平均电价 516.98 元/MWh。
24 年容量电价已兑现 95%，收入 9 个亿，5%没兑现的部分主要扣除的是供热机组影响的出力部分。
2023 年公司平均入炉标煤价格 1038.56 元/吨，同比-12.24%，供电煤耗 289.34 克/kWh，平均燃料成本 337.27 元/MWh，同比-10.74%。
2023 年公司签署煤炭长协 8850 万吨，全年需求约 9000 万吨，长协覆盖率接近100%。去年累积长协兑现 77%，最后的用煤情况是长协 70%，市场煤 30%。今年发改委对煤炭长协覆盖的要求从 100%调整到 80%，公司已经签订的长协合同 7300 万吨，达到了 80%的要求，和去年相比，把一些兑现不好的、价格没优势的合同进行了剔 除。合同条款基本维持去年相同，价格范围在发改委指导区间内，基本平移去年的条款，某些供应商合同提高了热值。今年的最后长协占比可能在 60-70%区间，如果煤价下跌较多，电厂兑现长协的意愿会下降。
燃机板块 2023 年亏损 5.12 亿，相比 2022 年减亏 4.03 亿， 12 家运营单位，6 家亏 损，亏损面 50%。去年燃气价格下降到 3.32 元/方，同比降 7%，降幅不如煤炭，未能扭亏。今年气价有一定降幅，燃机盈利会有改善。随着辅助服务市场的发展，燃机调峰启动快的优势可能会在一些峰谷差价大的市场得到体现，令辅助服务收益会增加。
上海庙煤矿 22 年利润贡献 8 个亿，虽然手续不完整，但考虑到保供压力允许了生产。
23 年保供压力没那么大，生产上受手续影响不是很正常。3 个矿的手续去年年底基本完成，另外一个矿今年办下来还有难度，在保证安全的前提下会跟政府争取一些产 量。今年上海庙煤矿的收益应该会较去年有较大的改善。
今年的电力中长期协议已签 970 亿，将近公司一半的电量。折算容量电价后，总电价较标杆上涨 22%，和去年基本相同。如果后续预测电量和实际电量出现偏差的话会对电价有些许影响，总体基本符合发改委对容量电价的指导意见。其中广东的电量电价下降幅度较大，另外湖南一月份降了电价，但二月份经过几家电力集团共同争取后恢复了正常。公司去年现货电量不到 100 亿千瓦时，占比不到 5%。其中山东占比相对较高，去年现货发电量 78 亿千瓦时。价格总体高于长协价格，超过标杆 20%以上。
未来五年可能关停的机组不多，主要有石家庄 2x200MW 和龙口 4x200MW（在扩建 2x660MW 后需关停）。其中石家庄 2x200MW 机组还在和政府探讨能否不关停，改做容量备用机组。根据发改委的政策，容量备用机组可由地方决定容量电价。未来的电网结构中，即便是抽蓄的储能时间也只有 6-12 小时，季节性的备用机组需要用火电机组，因此有一定谈判空间。
去年水电的表现主要是因为水洛河电站受来水影响盈利有冲击，并且该电站去年提了9000 万减值，去年总计亏损 2.3 亿。
公司在河南有约 2GW 装机，去年亏损 1.4 亿元，同比减亏 1 亿。今年河南容量电价较高，按照目前的预算安排盈利情况会继续好转。