【又逢巴菲特股东大会，自1996年巴菲特思想第一次刊登在中国的报纸上以来，这位股神便受到投资界的追捧，而巴菲特思想传入中国已经有20年】
 畅聊巴菲特之一：为何过时股神却赚钱？
文/张可兴，北京格雷资产总经理

巴菲特先生在中国的知名度，我感觉已经远远超过了美国，特别是前几年与比尔盖茨和查理芒格三人在中国的慈善之行，几乎相继刊登在各大主流媒体的头版头条，当然，巴菲特作为“股神”和世界首富的头衔，早已成为众多业内人士顶礼膜拜的对象，所以自2000年以来，关于巴菲特的书籍、报道、采访等犹如汗牛充栋，多如牛毛，那么我为何还要提笔写关于巴菲特的文章呢？
我想，理由有三。第一，我本人一直坚持以做企业的心态做投资，非常赞同巴菲特先生的经商和投资理念。第二，市面上充斥着大量有关巴菲特的书籍报道，更多的来自于媒体记者和财经作者的笔下，而我本人属于职业投资者，既然职业角色不同，我想大家看问题的视角一定会有所不同，我的看法更多的来自于我做投资过程中的个人感受和亲身实践，并没有以是否有新闻点的视角来撰写。第三，我对于有关巴菲特先生的书籍和报道采访，重要的部分基本上无一漏掉，全部研究过，有些内容不下2遍，所以，我也想借此机会，将我这几年来对巴菲特先生的了解总结一下，并向读者分享，虽然可能非常主观和片面，但我以为，有些地方仍旧会有些参考价值，特别是对于想更好的理解巴菲特的性格和投资思想的朋友们，应该会有所斩获。
在这里，我仍旧想向大家说明的一点是，我下面对于巴菲特先生的看法肯定有些地方会与你不同，但我想这并不会影响到你对巴菲特先生的固有判断和认识，我的看法只不过是你的一些补充或参考而已。毕竟，巴菲特先生并没有一部真正意义的自传，虽然《滚雪球》大部分内容反映了巴菲特的本人的真实情况，但那也只是巴菲特花费一部分时间口述给作者的而已，所以在信息并不十分全面的情况下，任何主观或片面的观点或印象都是可以理解的。
我最想首先谈到的巴菲特的印象之一，就是大家最关心的：巴菲特为何有今天如此成就的原因？巴菲特之所以伟大的最重要的原因之一是专注。何以见得呢？我先向大家提出一个公式：财富=本金*投资时间*年收益率。作为一个投资人特别是职业投资人，最终所获得财富的多少取决于上面三个可变因子。
第一个就是你的初始投资本金，或者也可以包括你不断可以增加的本金。如果你只有1万元人民币，达到巴菲特50年20%的复合收益率（9100倍），那么你的最终财富也不过1亿元而已，但是假设你一开始就有1000万，而且你很长寿又能继续再活50年，那么按照同样的收益率20%，你最终的财富就是近1000亿，所以每一个可变因子都决定了你最终的财富数字。
第二个可变因子是投资时间，这一项很好理解，显而易见，越长寿的人（同时头脑要清醒）在其他变量不变的情况下，最终的获得财富才会更大。而我们知道，如果想要投资时间加长，我们可以人为的选择更早就开始投资，比如巴菲特在10岁还是一个孩子的时候就开始了股票投资，而我们中国86的老人里面（与巴菲特同岁），那时正值1940年的战争年代，别说股票交易市场都不存在，中国人民连生命和家园都不保的情况下，怎么可能去做股票投资？巴菲特从10岁到86岁，76年的时间始终将自己的精力和时间全部用于企业（股票）投资事业，这样的专注在全世界范围内有几人可以与之相比呢？76年如一日的专注于一项事业，拒绝所有其他的商业诱惑难道不是成就伟大最重要的品质吗？看看世界上那些伟大的企业和个人，持续专注成功的数量占比远远高于那些多元化或不够专注而成功的。所以，从另一个角度上讲，巴菲特如果生在中国或者是其他什么国家，我想绝对不可能有今天的巴菲特了，所以，这就是巴菲特为什么每次当记者问到他“生在别的国家是否会有如此成就时？”，巴菲特不断的发出感谢他的祖国美国，出生在美国就像中了500万元大奖一样让人欣喜的原因了。
关于投资时间，对于每一个人来说，特别对于已经进入投资行业的人来说，开始的时间早已确定，唯一可以相对掌控的就是让我们剩余的投资时间，也就是你剩余的寿命。因为在正复利的作用下，哪怕你的收益率每年只有10%，你的总资产仍会不断增长。所以，保持健康长寿对于做投资的人来说是相当重要的，巴菲特和芒格很早就明白了这个道理，虽然，我们一直认为西方的汉堡可乐都是垃圾食品，但是巴菲特并不以为然，因为他们对于健康的研究要比普通人的想象多得多和深入得多，他们也更加知道如何健康的生活和工作，特别是巴菲特能够做到每天跳着踢踏舞走进办公室，我想这样的心态才是健康长寿的根本。
第三个可变因子是收益率，这一项也是我作为职业投资人的价值所在，这也是我希望用一生的时间不断去努力地方向，否则有什么人会让我们管理资金呢？当然，巴菲特之所以伟大我认为最重要的是专注，是对投资事业的专注，也包括对价值投资的专注。他在20岁的时候，认识了价值投资之父格雷厄姆先生，也就是后来成为了他的导师和老板的人，从那以后巴菲特才走上了正确的投资之路，从那个年轻的年龄开始一直坚守和专注于价值投资60多年，从未做过方向性的改变。巴菲特一开始投资股票的时候是在10岁，整天关注股票价格的变化，在纸上不断的画价格曲线，实际上是在做今天投资市场的“主流”---技术分析，但是他发现这10年时间当中，他唯一的收获就是发现股票价格的波动是没有规律的，特别是短期时间内更是无迹可寻，而且他的投资不仅没有赚钱，还将一部分钱亏在了不断买卖的交易费上面。所以，我们从巴菲特的经历可以看到，投资最重要的就是要坚持做正确的事，如果投资思想和哲学本身都是错误的，即使你再怎么努力，也只能是南辕北辙，事倍功半。
投资市场的诱惑非常多，就像去年中小盘股、创业板大部分股票不断地在高估的基础上继续高估，股价已经透支了未来3、5年甚至更多年的业绩。即使在这种情况下，又有多少投资者可以忍受坚定持有手里不涨的价值股而不去追高买入那些小盘股呢？而在巴菲特的投资生涯中，这些情况同样经历过多次，2000年科网股泡沫时，面对不断暴涨的科技股，巴菲特依然坚守着他的价值理念，丝毫没有动摇，而在当时，巴菲特已过时的说法不绝于耳，新的“股神”也不断涌现，可时过境迁那些“新兴股神”今日安在？反倒“过时的巴菲特”，其财富在价值坚守中持续增长。价值投资说起来很简单，但做起来却很不容易，特别是坚持几十年如一日，一生不动摇，巴菲特的投资经历值得我们每个投资者深深思考。