明天入职新公司，需要简单自我介绍，我想就回顾一下我这几年做的最成功的养殖业。
第一阶段，2018年下半年开始着手投资养殖业，当时研究了牧原、温氏、正邦，还有之前的一哥雏鹰，比较下来，认为如果猪周期开始反转的话，牧原拥有最低的成本和相当不错的增速，而正邦当时最激进，本来打算配置40%牧原和10%正邦，后来本着护城河原则，只买了牧原，正邦杠杆率太高了。当时估计牧原2021年能出栏2500万头，估值1800亿左右。由于没有预料到的非瘟，牧原20、21、22赚了共400亿，尤其是19年底和20年，一下有钱了，出栏大幅超过我预期，21年达到4000万头。不过这一波出栏大跃进，导致几乎所有激进扩张的猪企“虚胖”。当前市值2600亿，如果除去非瘟导致多赚的300亿，与我当时估计的1800亿相差25%左右。不过我操作的不算好，在19年中就卖了很多，20年出全部出清。
第一阶段，关键是成本。
第二阶段，是我预计到猪肉产能暴涨，即将迎来大幅下跌，20年底我们村的产能50万养猪场都要投产了，是地产公司蓝光跨界过来的，可见这一波猪周期吸引了多少资本。当时猪肉期货刚开通，我想和几个同事合作做空生猪期货，没人和我合作。生猪期货太贵了，一手20万，为了应对30%的涨幅不爆仓，至少要留够60万，我当时拿不出这么多钱，就没做。
第二阶段，关键是产能。
第三阶段，去年三月，温氏已经跌到1100亿市值了，我预计温氏虽然之前遇到了一些麻烦，缓过来以后养2500万头猪问题不大，大概率2年就能实现，而且温氏之前几乎可以做到行业最低的成本，仅次于牧原，加上没有激进扩张，现金充裕，还有大量投资可以卖。应该是最能挺过这轮猪周期底部的企业，于是开始建仓温氏，打算每跌20%加仓10%，结果后来第一笔仓建完就没现金了，导致最后虽然温氏V型反转，我也只赚了一点点，确实操盘水平不太行。当时没注意到傲农大股东给自己发定增，价格比市场价高50%。牧原主要是太贵了，价格一直都不如温氏有吸引力。
第三阶段，关键是现金。
第四阶段，如今到了第四阶段，第四阶段没有其实是第三阶段的延续，正邦这种最激进的都还没完，我们村的养殖场也扔在正常经营（这可是20年底才投产的，好日子基本都没赶上），还是要继续去产能，但最近猪价开始反弹，导致去产能不顺畅，给各个企业带来了喘息的机会。各大猪企可以充分利用这段时间改善管理，降低成本。所以猪价反弹的时间长短，会决定后面到底是成本第一还是现金第一，如果成本降得足够快，现金就不是那么重要了。
有一点最重要的事情，我前面都没说到，在雪球也几乎不见有人提及，几乎是贯穿整个二三四阶段，第一阶段我刚买牧原时也没意识到，就是管理能力，但第三阶段我买温氏的时候已经意识到了。管理能力说起来挺虚的，但是潮水褪去的时候，管理能力体现出来。之前正邦大举扩张的时候，我就预计正邦会很惨，他家没有这个管理能力。养300万头猪和养1500万头猪，需要的人数完全不一样，牧原11万生产人员养了4000万头猪，还不算其他管理人员。正邦主要是公司加农户，养一头猪需要的人至少是牧原的两倍，正邦2020年年底公司在册生产人员就有35000，21年出栏1500万头猪，按牧原这个比例算，还有40000左右的编外人员，也就是农户。要知道，19年末正邦在册生产人员才10000，考虑到有一部分是做饲料的，20年扩张的编外人员倍数估计超过3倍。这可不容易，牧原机械化养猪，人员培训一下就能上岗，秦英林还一直在说猪养的不好，新来的员工还要加强培训，正邦大幅扩张的时候这些农户都不知道怎么来的，养殖效率就别提了，而且也很难管理，管农户的人也是新招的，管机器容易还是管这么多农户容易？所以危机不是猪价下跌的时候埋下的，而是大幅扩张的时候就已经注定。天邦知道自己的管理能力不够，但是找来了差劲的新希望管理层，把天邦几乎搞死了。天邦如果像2020那样继续卖仔猪，也不至于落得这幅田地。不知道天邦是眼红卖肥猪的想扩张，还是被新希望那群人吹牛逼心动了开始追高，新希望那帮人一直在预测猪价。温氏在这方面就做的很好，虽然之前猪没养好，错过了这一轮红利，但后面没有追高，留下了足够的子弹度过寒冬。我相信温氏是有养3000万头猪的管理能力的，温氏之前证明过自己，管理层也都还在，这些经验，没养过这么多猪学不来。最强的依旧是牧原，没有犯错误，也不预测猪价，专专心心养猪，每次调研都说自己猪还养的不够好，多么谦逊。