我为什么没有买系列——分众传媒

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$分众传媒(SZ002027)$ 分众传媒,在电梯广告这个领域应该算是独一档的存在,先发优势、成本优势、较强的议价能力,背后有阿里巴巴的支持,未来在AI时代肯定也有梯媒的一席之地。

创始人江南春年轻有干劲,商业洞察力强,说了这么多优点,我为什么没有下决心买?大约有如下三点原因:

1、市场容量相对较小。这是劣势也是优势,优势是正因为市场容量小,新进入这个行业的竞争对手就会相对少,投资者很少会挤进一辆空间有限挤满了人的公交车,这也是分众的护城河之一;劣势是市场容量小会限制分众自身的成长性,现在国内市场已经相对饱和了(特别是高端住宅和商业),国际市场的开拓不是说不看好,和中国相比,那规模就更有限了。

2、电梯媒体的广告触达率是否有长期吸引力。这个问题我没想明白,现在很多人在电梯里面不玩手机盯着四周看,有一部分因素是因为电梯里面没信号,没法看手机,呆呆的很傻有广告看看也算是打发时间的一种方式;但电梯里面的手机信号未来是一定会有所改善的,等大家在电梯里面也能看手机的时候,梯媒的吸引力是否还能一如既往,我的看法是偏负面的。

3、受经济周期影响较大。分众疫情这几年的业绩波动也验证了这一观点,对分众的感受偏向于周期股,个人投资偏好更倾向于受经济周期影响较小的优质公司。

从以上这几个角度分析,分众更像是一只已经成熟期的大象,这点有点像腾讯,但又缺少了腾讯的想象力,很难依靠成长性让大象起舞给投资者带来超额收益,甚至也还有些隐患,在当下可能还无法验证。

我比较倾向于把他框定在已经成熟稳定的周期性企业,可以吃经济增长的红利,随着GDP的增长、人均收入的提高有提价空间。

以上就是我为什么没有买分众传媒的主要原因。简单概括:1、成长空间有限;2、受经济周期影响;3、未来电梯内手机信号覆盖后对梯媒的影响偏负面。

全部讨论

03-07 15:23

一个人最大的竞争力就是认知,认知的最高境界就是看透本质,原理和规律。
投资的本质就是买入和持有几家年年赚钱而且愿意大比例分红的企业。
年年赚钱就是长达十年,二十年,甚至更长时间都赚钱的企业,例如,可口可乐长达一百多年持续赚钱,例如长江电力赚钱可以长达百年以上,因为大坝寿命长达百年以上,只有大坝不塌,水一冲就发电赚钱了。
分红比例至少百分之七十以上才算是大比例分红,如果年年赚钱却不愿意分红或者分红一点点,投资这样的企业也是瞎子点灯白费油。
年年赚钱而且愿意大比例分红的企业在五千多家A股上市企业当中不会超过十家。
投资者忽略分红比例主要被“成长”忽悠了,为了所谓的“成长”忽略当下的分红,触不知真正能够“成长”的企业只有百分之一左右。大多数企业都是自然“增长”而已。
大道至简,最简单的道理就是常识,回归常识就是回归理性,理性就是实事求是。

03-07 12:49

电梯的广告不是看的,是吸引的
类似于学习不是学的,是吸引的
类似于恋爱不是谈得,是吸引的

03-07 11:59

电梯人多的情况下肯定不会看手机,手机隐私太多容易被窥视,只能四处张望看广告

03-07 20:24

我觉得从另一个角度看,电梯是个很暧昧的场景,有一种自己家的电视给你放广告的感受,看这里的广告会有一种心安的感觉,因为是熟悉的空间和到家的预期,对青少年的品牌教育应该也是影响深远

高铁、机场、公交车站牌等户外广告其他吸引眼球的东西更多。但为何广告主还持续投流呢?说明还是有效的,真正花真金白银的主顾们不会都傻

03-08 07:11

各有各的理由吧。广告这个东西,有点玄。手机广告也没几个人看吧,手机广告市场这么大,有时是潜意识的一种氛围营造。就公司来说,能赚钱,利润率高,买不买看个人判断

所以电梯广告加了声音

分众一直有关注,近期看到董事长自掏腰包建立海外业务股权激励池,才真正动了心。

03-07 14:35

巴菲特买布法罗晚报的时候也不知道怎么想到,就那么一个城市的报纸,没有成长空间,还有罢工,还跟另一个报社打了很久。最后不知道怎么就赚了很多钱。

03-07 12:22

封闭的电梯内有信号?