$双林股份(SZ300100)$ 双林股份2024年年报暴增逻辑：小米SU7销量12万辆最大预期差+电机产能翻倍+泰国工厂发力！营收将达到70亿+，主营净利润5.6亿+补偿款1.8亿=7.4亿净利润，由于明年预期增长更为给力，给予目标价55.5元，相对现价有3.5倍的空间！

一、小米SU7销量12万辆预计增加10亿营收的增量：7月19日，雷军表示，小米SU7预计11月提前完成全年10万辆交付目标，并发布小米SU7Ultra原型车，双林股份作为门板供应商单车价值最高（5千-1万元，车架及四门总计1.65万元），而且在5月底已为SU7供应一万多套，与当时SU7的销量相符，可推断为是小米SU7门板独家供应商，SU7今年销量确定可达12万辆，将会给双林股份带来10亿左右的营收，同时双林股份参与SU7Ultra的研发、设计、预计将有更多产品被采用，单车价值会更大，SU7Ultra明年量产，双林股份可确认为小米汽车含金量最大的公司。

二、新能源电机今年将带来6亿+营收增量：首个项目投产后一季度营收1.16亿，大增446%，第二个4月投产，产能翻倍，客户从1到100扩散，营收有望迎来爆发式增长。

目前包括155级、180级、220级三个平台公司155平台电机目前市场保有量超过100万台。公司已完成50&75KW三合一电桥产品研发，并实现产业化，年产能18万台，当前月供货量约10000台。已完成30KW三合一电桥产品及产线开发，年产能18万台，2024年4月份开始批量生产。目前正在开发120KW六合一电桥产品，预计2025年投产。2024年以来，又新获取北汽福田电机项目、五菱商用车电机电控二合一电桥项目、五菱P1&P3电机项目，并积极与广汽、零跑、理想、奇瑞等客户做技术交流和方案制定。

三、泰国工厂投产，预计增加3亿+的营收，公司泰国新火炬轮毂轴承工厂获得美国海关的出口认证资质，预计2024年5月可实现量产交付，量产后月产量预计达到4.5万套，向海外客户供货，目前国内包括双林股份大客户比亚迪已有多个整车厂在泰国建厂，公司依托泰国工厂，计划与这些在泰国建厂的整车厂进行配套相关产品，未来产能会持续扩大，公司汽车座椅水平驱动器（简称“HDM”）拟配合特斯拉泰国工厂供货。这一块未来增长潜力巨大。

主营基本盘，客户比亚迪、特斯拉、赛力斯、理想、蔚来、小鹏等都保持20%以上的增长，特别是赛力斯问界保持300%以上的增长，在去年41.39亿营收的规模上将增长20%左右达到50亿左右，再加上小米SU7贡献10亿，新能源电机6亿，泰国工厂3亿，全年营收有望挑战70亿，净利润有望达5.6亿左右，加上补偿款1.8亿，全年净利润7.4亿，每股收益1.85元，由于明年高增长更为确定，给予30倍PE，目标价55.5元，3.5倍以上空间。