$天齐锂业(SZ002466)$没事分析一下三季报。

1. 一个大问题是营业收入环比下滑40%。其中营业成本环比下滑15%。同时应付减幅巨大，应该是为了现金流直接折价销售，估算10%为折价比例。除此之外，还有15%左右的营收下滑无法解释，降价也没必要降这么多。不知谁有线索不？

2.  关于流动性的问题。比较有意思的是对于措施的描述。调整期限结构和放宽担保抵押条件放在第一条，同时季报预计能够获取足够资金满足经营需要，出售资产都不在措施里。综合之前利息展期的新闻，个人预测贷款展期大概率近期会发生。

3. 关于利润率。贷款展期这并不能改变利润的困局，看起来天齐似乎并不急。三季报描述了在不利情况下被迫出售部分资产以偿还债务的可能性。按SQM当前的市价，如果出售一半股份能获得70亿现金，如果还能通过放宽抵押条件减持股份、以及外部融资获得50亿现金，就能减少一半负债，利息全年能减少10亿左右。如果明年产品价格提高20%，营业利润额外增加6个亿。那明年利润表就能转正。这或许是天齐的底牌，试想拥有泰利森和小部分sqm股份，流动性和利润问题解决的天齐，是不是就值得投资了。

如果这样你还会引进战投自己当二股东吗？肯定不会，除非战投仅做财务投资或者是小股东。猜测短期不会有颠覆性的新闻，而且减持很可能还会继续发生。股价大概率还是波动格局。当然营收出了大问题另当别论。