新股市场最好玩的就是往往在不经意间给你惊喜，在人潮涌动纷至沓来时急流勇退。
迈富时、泓盈城市服务、盛禾生物、趣致集团、EDA易达云、汽车街、优博，五月全胜月。最后一个优博携2000多倍孖展，创近三年新高，今日暗盘却高开低走，能不能再创辉煌下周一见分晓。
言归正传，网络小说提供者，宜搜科技02550.HK，结论：不申购！
先讲结论在这里我们只会简单的亮明观点，没有模棱两可。只看结论或者不想看公司分析的到此就可以结束了。接下去不需要看！
NO.024 宜搜科技02550.HK
2024年度第024支新股
公司$宜搜科技(02550)$ 成立于2005年4月，是中国领先的中文移动搜索服务提供商，拥有当今最先进的无线数据应用技术和强大的智能搜索系统，无线搜索产品处于全国领先的水平。
公司经营四条业务线，涵盖数字阅读平台服务、数字营销服务、网络游戏发行服务及其他数字内容服务。
一、招股信息
回拨机制
二、财务简析
单位：人民币千元
财务资料显示，
2021~2023年公司收入分别为4.33亿、4.56亿、5.59亿；
2021~2023年公司毛利分别为2.08亿、2.38亿、2.59亿;
2021~2023年公司净利分别为5001万、4444万、2501万;
同期经调整净利分别为5210万、4890万、3670万(若不涉及上市开支)。
同期经调整PE-TTM约为47.7~65.8倍。
营收来源（按业务划分）
公司收入来源主要有四大块业务，数字阅读平台服务、数字营销服务、网络游戏发行服务及其他。最新收入占比分别为44.5%、51.7%、1.9%、1.9%。
付费用户数量
招股书显示，报告期内，公司系列阅读App的月度付费人数分别为6.84万人、4.22万人、2.15万人。2023年月度付费人数较2021年下降了68.5%。
同期系列阅读App月度付费人数占月度活跃人数的比例分别为0.3%、0.2%、0.1%，用户的付费意愿也是不断降低。付费用户减少，也导致了公司盈利能力的进一步下滑。
募资用途
集资所得其中约45%用于提高研发能力，确保长期技术优势;约25%用于提高作为第三方数字阅读平台的实力;约15%用于扩大数字营销服务;及约15%用于在海外市场扩大网络游戏发行服务。
三、综合分析
1、基石投资者，无。
2、早期投资者；
公司于23年1月至23年2月曾进行多轮融资，彼时发售价较中间价折让约53.18%至29.3%，其中前期投资者包括SBCVC Fund、Estate Success、金河资本等，禁售期六个月。
3、中签率推算；
公开发行148.05万股，500股一手，甲乙组初始手数1481手，最新孖展13倍，预计超购回拨3成，中签率30%。
4、保荐人历史表现
保荐人中银国际今年暂无项目。近三年项目均已破发告终，表现不佳。
5、同行表现
小结：
①公司收入、毛利近三年增长缓慢夹缝中生存；
②公司净利近三年是持续下降付费用户数大降；
③无基石，保荐人中银一般般；
④发行价5.8~8区间过大；
⑤流通盘0.86~1.2亿；
四、操作计划
不申购。
附招股书地址：
P：文中观点仅代表作者基于市场信息对所作标的的思考分析，据此投资，风险自担！
此为募资初期申购决策，随着市场变化，最终定夺可能变化，申购截止日前一晚群内公告！$一脉阳光(02522)$ $优博控股(08529)$