结论：不申！
手游小厂，代理为主，自营为辅，疫情受益，早来半月，或引爆。何苦要设超长招股期？
先讲结论在这里我们只会简单的亮明观点，没有模棱两可。只看结论或者不想看公司分析的到此就可以结束了。接下去不需要看！
NO.31 九尊互娱01961.HK
本年度第31支新股
九尊互娱提供的内容包括手机游戏、电子杂志及其他数字媒体内容如漫画及音乐，公司于2011年开始数字媒体内容经销业务，并于2014年开始开发及运营休闲手机平台游戏将产品供应扩展至手机游戏。
在2017年及2018年11月，九尊互娱分别开始开展精品手机游戏的开发、运营及手机网络游戏的运营，其中，九尊互娱大部分收益来自手机平台游戏中的虚拟物品。
一、发行简介
回拨机制
二、财务报表
单位：人民币千元
财报显示：
16~18年度收入分别为1.39亿、1.71亿、1.43亿元，截至19年首九个月收入为1.71亿元人民币；
同期纯利分别为人民币4057.9万、5063.8万、5166.7万，截至19年首九个月纯利为3092.8万元,；
公司预期截至19年底止年度的估计合并业绩约为4600万元比上年略有下降。公司PE-TTM约为17.8~21.37倍。
值得注意的是公司研发开支仅为816.1万、833.4万、627万及479.9万元，分别占营收比5.8%、4.9%、4.4%及2.8%。这与公司授权游戏逐年上升对应，进而导致费用上升毛利连年下降埋下了伏笔。
主营业务收入（按业务类别分）
公司主要业务为：(1)手机游戏开发及运营：2016~2018年度及2019年前9月分别占总收入的83.4%、88.5%、63.4%及85.9%。
(2)数字媒体内容经销：例如电子杂志、漫画及音乐，2016~2018年度及2019年前9月分别占总收入的16.6%、11.54%、36%及12.9%。
主营游戏收入（按类别分）
公司手游收入以授权游戏为主、自主开发为辅，截至最新两者占比分别为74.6%及25.4%。
于往绩记录期，公司已分别于2016-2018财年及2019财年前9月分别推出141、62、20及38款游戏，而自经销平台撤回331、118、93及23款游戏。以下是与公司收入排名前五位的相关游戏：总计占应收73.6%，其中授权游戏占比56.1%，自主开发占比17.5%。
募资用途
集资所得约24.3%用于扩大单人玩家手机游戏的市埸份额；约15.4%用作加快公司在多玩家手机游戏市埸的扩张；约20.3%用作获取开发精品手机游戏的流行娱乐产权许可权；约30.4%用作与辅助手机游戏开发商进行战略性收购；约1.2%用作取得公司流行及/独家冠名及首次发行的杂誌的许可权；约8.4%用作一般营运资金。
三、综合分析
1、基石投资者，无；
2、首次公开发售前投资者︰
18年5月， AE Majoris Tech及AEM PIPO同意认购由公司发行之零息可换股债券，本金总额1,900万元，发售价为较招股中间价折让约58%，到期日为2020年6月30日，设六个月禁售期；
3、孖展倍数，暂未足额；
4、中签率，散户共分2750手，不超购20%超购40%；
5、公司市值8.19~9.83亿元，小型游戏商；
6、保荐人过往业绩
力高融资是不少小伙伴的梦魇，快餐帝国当日翻2倍到收跌的大型翻车事件还记得吗？保荐自己公司首日大跌36.31%的惨案还记得吗？
7、同行表现
笔者拉出去年至今上市的手游行业公司，去年的禅游和家乡互动上市即涨，玩友时代收平，中手游和心动上市不涨后期暴涨。
小结：
①皮包手游公司业绩一般估值一般吸引力一般；
②疫情期间王者流水再创新高，早半月招股会爆；
③早期投资者 AE公司小股东为知名投资者罗杰斯(Jim Rogers)你确定不是拉来做广告的？
④超宽招股期往往与表现呈反相关；
⑤保荐人血债累累此次会弃暗投明？
四、 操作计划
暂不申！
附最新招股书：
P：文中观点仅代表作者基于市场信息对所作标的的思考分析，据此投资，风险自担！
此为募资初期申购决策，随着市场变化，最终定夺可能变化，申购截止日前一晚群内公告！
#港股打新#@今日话题 @雪盈证券 @雪盈活动 $兴业物联(09916)$ $九尊数字互娱(01961)$ $深蓝科技控股(01950)$
Tips：无新可抽之时正是储备粮草之时！雪盈证券推出港股打新优惠并且送你大羊茅-Ju人渠道开户独享融资手续费返一半（100-50），新开户入金>20000港币送300+66+100独家礼金，扫码开户》》》》》》点击“雪盈通道”办理港卡~