$泰林科建(06193)$
结论：初步计划所有户各来一手！
先讲结论在这里我们只会简单的亮明观点，没有模棱两可。只看结论或者不想看公司分析的到此就可以结束了。接下去不需要看！
NO.161泰林科建06193.HK
本年度第161支标的
公司为中国江苏省南通启东市的PHC管桩及商品混凝土制造商。
根据弗若斯特沙利文报告，于2018年财政年度公司商品混凝土及PHC管桩业的总产量分别占江苏省南通市约1.6%及7.1%。若以PHC管桩的产量及销售收益计于江苏省市场排名第六，于南通市市场排名第四。
一、发行简介
回拨机制
二、财务报表
单位：人民币千元
财报显示：
2016~2018年度及截至2019前六个月公司收入分别为1.02亿、2.99亿、4.54亿及2.71亿元，复合年增长率约为111.5%。
同期净利为985.4万、2762.4万、3402.3万及1651.3万元，复合年增长率约为85.8%。
主营业务收入（按产品分）
考察过往，公司PHC管桩营收占比逐年下降，商品混凝土营收占比逐年上升，最新占比分别为42.8%和51.2%。
PHC管桩售价
商品混凝土售价
注意的是公司营收增长的很大原因在于产品提价：
PHC管桩自2016年开始由104.6元/米迅猛提价至193元/米，混凝土的价格也从321.4元/立方米涨至2018年度的430.3元/立方米。但是，PHC管桩的价格却在2019上半年由195.7元/米滑至188.4元/米，受此影响，PHC管桩业务的同期毛利率亦下滑超2%。
笔者提醒的是公司的盈利状况随产品售价而波动影响较大。
主营业务收入（按地区分）
公司主营收入八成以上来自于江苏省，近两成来自于上海市，省外市场占比逐年上升。
三、综合分析
1、基石投资者，无；
2、早期投资者，5.25%；
2019.3.25公司与王娴俞女士订立协议，投资140万股每股成本为发行后0.93元，较发行价中间价折让约31.1%，设禁售期6个月；
3、孖展倍数，暂未足额；
4、中签率15%~30%，散户共分1975手；
5、公司市值5.2~5.6亿元，主板入门；
6、同行表现
近期上了云南建投混凝土和远大住工两家建筑类企业，建投是个大坑，远大微跌，均未建议申！
7、保荐人过往业绩
独家保荐人南华金融去年至今未尝败绩！这独孤求败的心情你可懂？
小结：
①产品提价导致业绩大增可持续性存疑；
②基本面无法看，申购是冲着后面来的；
③散户共分1975手，回拨后依然较紧；
④发行区间如此小1.3~1.4不坑人！
⑤保荐人南华无一败绩，短小精悍；
顺便问一句半年前per-ipo的王姨，我不想努力了！！！
四、 操作计划
所有账户各来一手！
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P：文中观点仅代表作者基于市场信息对所作标的的思考分析，据此投资，风险自担！
此为募资初期申购决策，随着市场变化，最终定夺可能变化，申购截止日前一晚群内公告！
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