结论：申！
来不及解释了，快上车！！！
先讲结论在这里我们只会简单的亮明观点，没有模棱两可。只看结论或者不想看公司分析的到此就可以结束了。接下去不需要看！
NO.116 登辉控股01692.HK
本年度第116支标的
$登辉控股(01692)$是一间产品发展商、工业设计者及各种电热家用电器的制造商和供应商，公司总部在香港，生产基地在惠州。产品主要销至海外市场，遍布逾30个国家及地区，大部份收益来自德国、法国、英国及荷兰等发达国家的客户。
根据弗若斯特沙利文报告，2018年公司蒸气熨斗的市场份额约占中国电熨斗(包括泵压式蒸气熨斗和蒸气熨斗)出口总额的2.3%，泵压式咖啡机约占相关品类总额的1.5%，婴儿食物蒸煮搅拌机、冷热烹调搅拌机和电蒸锅约占相关品类总额的0.4%。
一、发行简介
回拨机制
二、财务报表
单位：港币千元
财报显示：
16至18年收入分别为3.61亿、3.58亿、3.73亿元，今年首四个月收入为1.44亿元；
16至18年纯利分别为2,296万、4,946万、3,803万元，今年首四个月纯利为524万元；
16至18年经调整纯利分别为2,944万、2,821万、3,810万元，今年首四个月经调整纯利为1,707万元(若扣除待售资产的收益、上市开支等一次性损益)；
经调整公司估值为13.65~15.75倍。
主营业务收入（按产品类别分）
公司的电热家用电器产品可分为两类：衣物护理电器，如泵压式蒸气熨斗、挂熨机和蒸气熨斗；煮食电器，如咖啡机、蒸煮机及其他煮食电器。分别占比为32.9%和67%。于往绩记录期间，煮食电器大增归因于咖啡机销售量大幅增加，而这主要是因为推出的几款新型全自动咖啡机备受客户认可。
主营业务收入（按业务板块分）
根据产品的设计图纸是否由客户提供，公司业务则可分为原设计制造及原设备制造。原设计制造业务：产品由我们的研发部门根据客户的总体概念及我们自己的设计能力进行设计及开发；原设备制造业务：一般根据客户的设计及其要求及规格制造我们的产品。两者分别占比65.6%和34.4%。
主营业务收入（按地理位置分）
收益来自逾100名客户，五大客户销售额占去年总收益约六成，而最大客户销售额占去年总收益约15%，公司与五大客户中的大多数保持稳定的关系，关系长约七至十一年。其中公司客户约八成来自欧洲、约8%来自亚洲、约7%来自美国。受中美毛衣Z影响较小受欧洲局势影响大。
募资用途
所得款项净额约50.7%将用于升级生产设施及提升产能;约31.8%将用于加强产品设计及开发能力并拓展产品范围;约8.6%用于扩大客户群;约5.7%用于升级公司的资讯技术系统;约3.2%用于一般营运资金。
三、综合分析
1、基石投资者，无
2、绿鞋，15%；
3、孖展倍数，截止目前9.64X，预计最终倍数50~100X；
4、中签率，40%；
5、公司总市值5.2~ 6.0亿元，主板入门；
6、同行表现
家用电器制造在港新中还是很少见的，业务与国内小家电龙头九阳类似。刚过会的JS全球尚未开启招股。
7、保荐人过往业绩
独家保荐人同仁融资，去年至今共计保荐7个项目，保荐记录可谓耀眼，首日尚未有破发，唯一暗盘破发的JBB首日顽强收红，这个保荐人要给加分。
①金融港制造业公司少之又少，工头、水泥、建筑类倒是不少，估值不高；
②市值5.5亿左右，近期上市的主板票都在5~6个亿刚过门槛线，容易出妖；
③募资大部分用于扩大再生产，咖啡机的热销带动业绩向上看，毛衣纠纷的缓和有利于公司出口；
④现在什么行情？来一个爆一个且个个都奔着翻倍再翻倍去的？
今日你抓到翻倍股没？回答没有似乎都不好意思跟人说在打新！
如预料般，国庆后一波吃肉行情，结束是迟早的，但是，趁着还在，抓紧上车！一年忍到现在大家都是饥饿难耐，君不见连今日的胶水都涨幅超40%了吗？在面对下金鱼的时候你的盆子（户）够接（多）吗？
四、 操作计划
所有账户来一手！
附最新招股书：
P：文中观点仅代表作者基于市场信息对所作标的的思考分析，据此投资，风险自担！
此为募资初期申购决策，随着市场变化，最终定夺可能变化，申购截止日前一晚群内公告！
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