百威驾到，群起亢奋
结论：申！
第一、 百威的认购倍数；
这是笔者的永隆行，官方也在推介百威的打新以及低息孖展。不仅如此，听说所有行都在全力推，谁愿意错过此次盛宴？从去年平安成绝唱后，何时再有过如此孖展体量的标？小米还抽飞连连，美团、海底捞等遭遇市况不佳故认购均很冷。
这是招股首日的孖展数据，券商点燃认购的导火索，银行系跟进。银行的强项在于资金足，孖展利率低，非券商可比。统计中只有券商而已，最终的倍数绝对远高于此项值。
我们一起来看看两千亿以上标的统计：去年至今只有小米、美团、铁塔三家超千亿市值的庞然大物，三者募资情况都不佳，只有小米录得9.5倍超购，11万人申购，中间还一度抽飞，早已没了阅文集团和平安好医生招股时万人空巷的场景。此次百威的出现会不会唤醒了不少沉睡的户头？最终预计申购人数在20万以上。
用百威这个消费股龙头和其他几个千亿市值比是有点委屈了她。比较阅文、平安好医生这两个小体量600多倍的超购倍数，百威亚太是他俩的8倍体量，百威最终超购倍数预计在15~50X之间。
第二、 百威的涨幅；
考察所有千亿以上市值的涨幅均不佳，唯一红盘的是美团点评。用啤酒龙头比较以上三位略微看衰了百威。这么大的体量想要和阅文一样大涨很难，最终涨幅笔者预计在5%~15%之间，诸位客官您觉得呢？请投下你的一票？
第三、百威值不值；
数据来源：澄泓研究
啤酒行业形成区域垄断后，便获得强排他性，难有新的进入者。笔者拉出国内啤酒行业龙头、美股百威及港股上市啤酒股，比较如下：百威亚太毫无疑问是啤酒行业中的航空母舰。营收虽只有青岛、华润的2~3倍，利润却足足高了7.5~11倍。百威的毛利秒杀后两者，实际中大伙也有体会百威在高端领域独占鳌头。若百威亚太以中间价定价的话，估值约42倍，比较合理。
港美股龙头本身带有一定的溢价效应。
先讲结论在这里我们只会简单的亮明观点，没有模棱两可。只看结论或者不想看公司分析的到此就可以结束了。接下去不需要看！
NO.95 百威亚太01876.HK
本年度第95支标的
百威亚太控股为AB InBev Group的一部分。根据GlobalData的资料，按2018年零售额计，为亚太地区最大的啤酒公司。
一、发行简介
回拨机制
二、财务报表
单位：百万美元
财报显示，
17至18年收入分别为77.9亿美元、84.59亿美元，19年首三个月收入为19.93亿美元；
17至18年毛利分别为43.39亿美元、46.67亿美元，19年首三个月毛利为10.83亿美元；
17至18年纯利分别为10.79亿美元、14.08亿美元，19年首三个月纯利为3.51亿美元。
公司毛利率达55%，明显高于其他中国啤酒上市公司整体毛利率约三成多水平，主要是公司在高端和超高端领域啤酒占绝对优势。
公司从事生产、进口、推广、经销及出售超过50个自家拥有或获许可使用的啤酒品牌组合，包括全球品牌百威、时代及科罗娜，以及多国品牌和当地品牌，如福佳、凯狮、Great Northern、哈尔滨及Victoria Bitter。主要面向中国、澳洲、韩国、印度及越南。
集资所得用于偿还应付百威集团附属公司的贷款以完成重组，包括全数偿还韩国债务应收贷款项下，对Mexbrew Investment SARL的债务；及偿还股东贷款项下对AB InBev Investment的部份债务。
三、综合分析
1、基石投资者，无；
公司认为招股定价合理，相对能够吸引机构投资者，认购额不足的可能性不大。
2、孖展倍数，招股首日1倍；
3、一手中签率：100%；
4、公司市值4,239.81~ 4,981.78亿元以中间计估值≈42；
5、保荐人过往业绩
大小摩联合保荐，大摩近期的翰森、锦欣、康希诺-B、鹰普等表现优异，老鹰首日未飞第二日起飞。
小摩最近的项目是去年上市的复星文旅、同程艺龙和信达生物-B，除复星文旅破发外，其余两家表现都不错。
6、同行表现
无。
①消费股龙头，世界知名品牌，国内（亚太）啤酒行业NO.1，除了体量巨大外还有什么不满足的？
②大小摩根两大护法保驾护航，对破发的担忧降到了极点，众人信心十足；
③整个新股行情被带动的一触即发，似乎正是在等着这位王者驾临。还等什么，那就上吧！
④多账户的每账户1手，合理分配资金；单账户的朋友可考虑孖展申购！
四、操作计划
申~
附最新招股书：
P：文中观点仅代表作者基于公开信息对所作标的的思考分析，据此投资，风险自担！
此为募资初期申购决策，随着市场变化，最终定夺可能变化，申购截止日前一晚群内公告！
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