关注敷尔佳的十条个人投资笔记和风险点
1、市盈率来看，敷尔佳对比其他功效性护肤品公司，更便宜。
2、费用控制来看，敷尔佳实现利润需要的营销费用低于其他同类公司，如果后续敷尔佳提高营销费用和销售费用，竞争上会有边际改善效应。
3、现金流质量上看，敷尔佳对比其他几家功效性护肤品公司，净现比持续维持在1以上，更稳定。
4、资产结构来看，敷尔佳基本均为现金类资产，资产结构非常健康。
5、ROE上来看，属于优秀的消费品公司，轻资产，净利率高、净资产收益率高。我理解这个是由于功效护肤品的生意属性导致的。
6、时机上看，去年四季度到现在，统计局公布的化妆品零售额增速放缓，几家公司均出现增速放缓的情况。但是二季度以往都会回暖，现在是个筑底的过程。
7、品牌护城河来看，相关规定明确之后，其他品牌无法跟进医美面膜消费者的认知。敷尔佳在消费者心智中的位置开始巩固，品牌开始形成实打实的护城河。
8、竞争格局上看，敷料、面膜赛道，竞争格局与医美注射类相仿，2019年CR5约70%，敷尔佳市占率居首，约为28%。随着行业流量红利见顶竞争加剧行业分化，龙头公司会跑出来。
9、产品复购上看，看券商分析，$敷尔佳(SZ301371)$ 的品牌复购率是36.64%，是第一梯队。
10、股价上看，去年上市的时候机构资金捧的太高，有点被捧杀了，捧杀之后是错杀，错杀之后是价值回归。现在周K线形态上像是筑底，应该坚信企业的基本面价值。
然后再说说风险，投资者不能只看到好，也要同时看到风险。这么才不会人云亦云。
1、是透明质酸钠产品有被重组胶原蛋白迭代的风险，现在重组胶原蛋白成本高，好像看社交平台一些爆料，长期使用中的安全性和稳定性还要市场验证，但各家也都在布局视作第二增长点，不知道谁最后能跑出来。
2、医用敷料增速放缓，主要增长依靠功能性护肤品，未来研发投入和销售费用提高后，可能总利润会增加，但是净利率会拉低。