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来源:天风证券
FY24Q1收入延续高增，FY24Q2收入指引同增29-32%
FY24Q1（2024.1.1-2024.3.31）高途收入9.47亿元，同增33.9%，超出此前市场预期；现金收入7.29亿元，同增35.3%；在排除续班错期等一次性影响后，可比口径现金收入同比增长超过70.0%。
Non-GAAP净利304万元；
在资金储备方面，截至3月31日公司账上现金储备整体38.0亿人民币，较上年同时点增加约3.7亿，可为业务持续发展提供充分保障。
公司创始人、董事长兼首席执行官陈向东于2024年继续用个人资金增持了51万美国存托股,以此表达其投身教育的初心。
公司预计24Q2收入介于9.08-9.28亿人民币之间，同比增长29.1%-32.0%。
公司潜心专注于教学产品打磨和获客渠道拓展在产品端，聚焦提升教学产品与用户需求的匹配度，打造多元化产品矩阵以更好的满足用户的学习需求，提高学习效率。在渠道端，发力拓展多元化渠道，并基于产品和内容的特点进行教学流程的打通和优化，提升获客效率。
公司现金储备充足，现金及现金等价物、受限资金、短期投资和长期投资，合计共约38.0亿，同比增加约3.7亿。本季度优异表现加深了公司在教学产品和教学服务、人才培养与组织升级，以及对多元创新渠道拓展进行战略投入的信心。
高途持续完善教育产品矩阵，业务覆盖非学科类素质教育等针对K12群体的学习服务，大学生和成人教育以及出国留学相关业务等领域
在线业务持续高速推进，线下业务进一步加快拓展，加速推进创新业务发展，目前高途考研、留学等多个业务线分别在北京、郑州、武汉等全国各地快速布局，通过线上业务与线下业务相互结合、相互促进，打造学习服务闭环。
同时，配合业务的快速发展，高途持续进行创新投入，尤其在教学教研方面不断加大投入力度，严控教学质量。本季高途投入研发1.5亿元，同比增长56.3%，教研员工数量同比增长近50%。同时高途也在“教育+AI”等领域继续探索，以科技为杠杆撬动组织运营效率进一步提升。
维持盈利预测，维持“买入”评级
高途是一家技术驱动的在线直播大班培训机构。公司提供学习服务和智能学习内容和产品。高途采用的“双师+在线直播大班课”模式能够最高效、最规模化地向全国学生提供高质量教学和辅导服务。公司采用大数据技术精益管理各个运营环节，并积极应用最新科技，致力于提升教学服务质量、学生学习体验和员工运营效率。
我们预计公司24-26年收入分别为42.93亿人民币、57.96亿人民币、72.45亿人民币，归母净利润分别为0.30亿人民币、0.9亿人民币、1.98亿人民币，EPS分别为0.17元人民币/股、0.52元人民币/股、1.15元人民币/股。
风险提示：政策风险，新业务风险，管理风险，市场竞争风险，运营成本上升风险，公司流通市值较小风险等。